El yen japonés se recupera de mínimos de dos meses ante las apuestas por una subida de tipos del Banco de Japón y el riesgo de intervención

El USD/JPY retrocede ligeramente el jueves, mientras las apuestas por una subida de tipos del BoJ y los temores a una intervención respaldan al JPY.
Las expectativas de una Fed restrictiva y los riesgos geopolíticos impulsan al USD y a la cotización del par.
El contexto fundamental aconseja cautela antes de confirmar que el par ha tocado techo.

El par USD/JPY registra cierta presión vendedora durante la sesión asiática del jueves e interrumpe una racha de dos jornadas de ganancias que lo había llevado a su nivel más alto desde principios de septiembre, en torno a la cota psicológica de 160,00 alcanzada el día anterior. Sin embargo, la cotización muestra cierta resistencia a caer por debajo de la zona media de 159,00, lo que aconseja prudencia antes de posicionarse para nuevos descensos ante señales fundamentales dispares.

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El dato preliminar del índice de precios de bienes corporativos (CGPI), publicado por el Banco de Japón (BoJ), mostró que la inflación mayorista aumentó un 0,7 % en octubre, su primer incremento en tres meses. Además, la tasa interanual se aceleró hasta el 7,1 %, frente al 6,8 % de septiembre, lo que refuerza los argumentos a favor de una inminente subida de tipos del BoJ en diciembre. A ello se suma que Atsushi Mimura, el máximo responsable de la política cambiaria de Japón, advirtió contra la volatilidad excesiva en el mercado de divisas, lo que avivó el riesgo de intervención y proporcionó un modesto impulso al yen japonés (JPY).

Por su parte, el dólar estadounidense (USD) consolida un avance de dos jornadas que lo llevó a su nivel más alto desde abril de 2025 y ejerce cierta presión bajista sobre el par USD/JPY. No obstante, la creciente convicción de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) volverá a elevar el coste del crédito y la posibilidad de una fuerte subida de tipos de 50 puntos básicos (pb) en diciembre siguen respaldando al USD. Además, la prima de riesgo geopolítico sigue presente ante el enfrentamiento entre Estados Unidos e Irán, lo que refuerza el respaldo al dólar como activo refugio.

El presidente Donald Trump señaló que, por ahora, era poco probable que Estados Unidos emprendiera nuevas acciones militares contra Irán, lo que alimentó las esperanzas de que las negociaciones pudieran poner fin al conflicto. Sin embargo, Estados Unidos ha atacado repetidamente la isla iraní de Qeshm, mientras que Teherán atacó una isla omaní utilizada para ayudar a los buques a navegar por el estrecho de Ormuz. Esto modera las expectativas de una solución diplomática al conflicto entre Estados Unidos e Irán y, junto con las apuestas por una Fed restrictiva, favorece a los alcistas del USD y refuerza la posibilidad de que surjan compras en las caídas del par USD/JPY.

Gráfico diario del USD/JPY

Análisis técnico

El par USD/JPY mantiene un sesgo alcista a corto plazo por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días, situada en 158,99. La cotización se consolida justo por debajo del retroceso de Fibonacci del 61,8 % del avance de 152,88 a 164,00, situado en 159,75, al que sigue el retroceso del 78,6 % en 161,62. A la baja, el soporte inicial se sitúa en la SMA de 100 días, en 158,99, seguido del retroceso del 50,0 % en 158,44. Una corrección más profunda dejaría expuesto el nivel del 38,2 % en 157,13, con soportes estructurales inferiores en 155,51 y 152,88.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con ayuda de una herramienta de IA. Más información.)

Preguntas frecuentes sobre el Banco de Japón

¿Qué es el Banco de Japón?

El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, encargado de fijar la política monetaria del país. Su mandato consiste en emitir billetes y ejercer el control monetario y cambiario para garantizar la estabilidad de precios, lo que se traduce en un objetivo de inflación de alrededor del 2 %.

¿Cuál ha sido la política del Banco de Japón?

El Banco de Japón adoptó una política monetaria ultralaxa en 2013 para estimular la economía e impulsar la inflación en un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en la flexibilización cuantitativa y cualitativa (QQE), es decir, en la emisión de billetes para comprar activos, como bonos públicos o corporativos, con el fin de proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y flexibilizó aún más su política, primero con la introducción de tipos de interés negativos y después con el control directo del rendimiento de los bonos públicos japoneses a 10 años. En marzo de 2024, el BoJ subió los tipos de interés, abandonando en la práctica su orientación monetaria ultralaxa.

¿Cómo influyen las decisiones del Banco de Japón en el yen japonés?

Los enormes estímulos del banco provocaron la depreciación del yen frente a las principales divisas. Este proceso se intensificó en 2022 y 2023 debido a la creciente divergencia entre la política del Banco de Japón y la de otros grandes bancos centrales, que optaron por subir los tipos de interés con fuerza para combatir los niveles de inflación más altos en décadas. La política del BoJ amplió el diferencial de tipos de interés con otras divisas, lo que lastró el valor del yen. Esta tendencia se revirtió parcialmente en 2024, cuando el BoJ decidió abandonar su orientación monetaria ultralaxa.

¿Por qué decidió el Banco de Japón empezar a retirar su política ultralaxa?

La debilidad del yen y el fuerte aumento de los precios mundiales de la energía provocaron un incremento de la inflación en Japón, que superó el objetivo del 2 % del BoJ. La perspectiva de un aumento de los salarios en el país, un factor clave que impulsa la inflación, también contribuyó a la decisión.

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