El oro lucha por mantenerse cerca de los 4.050 dólares mientras se intensifican las apuestas por una subida de tipos de la Fed

• El oro se estabiliza, pero le cuesta cobrar impulso ante el lastre que suponen para el sentimiento las expectativas de nuevas subidas de tipos de la Fed.
• Los mercados descuentan por completo una subida de tipos de la Fed en diciembre, sin descartar un incremento mayor, de 50 puntos básicos.
• El XAU/USD sigue sin superar su SMA de 21 días, lo que mantiene un sesgo bajista en las perspectivas técnicas a corto plazo.

El oro (XAU/USD) se mantiene firme el miércoles tras caer un 2,67 % el día anterior, después de que unos datos de inflación al consumidor en Estados Unidos superiores a lo previsto y los comentarios restrictivos de responsables de la Reserva Federal (Fed) alimentaran las expectativas de una senda de subidas de tipos de interés más agresiva. En el momento de redactar este artículo, el XAU/USD cotiza en torno a los 4050 dólares, con un avance del 0,47 % en la jornada.

El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos subió un 0,4 % mensual en octubre, por encima del 0,3 % previsto, aunque por debajo del 0,6 % de septiembre. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3 %, igualando el ritmo de septiembre y superando la previsión del 0,2 %.

Los economistas de Commerzbank advierten de que «los precios siguen subiendo demasiado rápido, aunque el incremento fue algo menor que en septiembre». Destacan que «la inflación subyacente, un indicador clave de la tendencia de fondo, sigue, por tanto, siendo (demasiado) elevada y ya no muestra una tendencia descendente». En su opinión, «la fortaleza de la economía y la persistencia del conflicto en Oriente Medio sugieren que es poco probable que la inflación se modere a corto plazo».

Las señales restrictivas de la Fed refuerzan las expectativas de una subida de 50 puntos básicos

Antes de la publicación de los datos, el gobernador de la Fed Christopher Waller afirmó que podría ser necesaria una subida de tipos de medio punto porcentual en diciembre si el IPC subyacente de octubre se situaba «en torno al 0,3 % o por encima». Dado que la inflación alcanzó ese umbral, los operadores han empezado a descontar la posibilidad de una subida mayor en la reunión de diciembre.

Otros responsables de la Fed, entre ellos la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, también respaldaron un mayor endurecimiento monetario, mientras que la vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman, destacó la necesidad de controlar la inflación.

Los mercados descuentan ahora por completo una subida de tipos de la Fed en diciembre, con una probabilidad del 88,5 % de un incremento de 25 puntos básicos (pb) y del 11,5 % de uno de 50 pb, según la herramienta FedWatch de CME. Los operadores también prevén más subidas de tipos el próximo año y descuentan tres incrementos adicionales de un cuarto de punto porcentual de aquí a mediados de 2027.

El dólar estadounidense y los rendimientos de los bonos del Tesoro suben mientras los operadores descuentan más alzas de tipos

El cambio en las expectativas sobre los tipos impulsó la demanda del dólar estadounidense (USD) y desencadenó una fuerte oleada de ventas de deuda pública estadounidense, especialmente en el tramo corto de la curva de rendimientos. El rendimiento del bono del Tesoro a 2 años, sensible a la política monetaria, se disparó unos 19 pb el martes, mientras que el rendimiento de referencia a 10 años subió alrededor de 14 pb durante la jornada y volvió a superar brevemente el 5 %.

El mercado estadounidense de bonos permanece cerrado el miércoles por la celebración del Día de los Veteranos. Entretanto, el dólar amplía sus ganancias y el índice del dólar estadounidense (DXY) cotiza en torno a 102,50, acercándose al máximo del año de 102,94 alcanzado en octubre.

La combinación de un dólar estadounidense más fuerte, unos rendimientos elevados de los bonos del Tesoro y unas expectativas crecientes de un mayor endurecimiento monetario por parte de la Fed probablemente mantenga al oro bajo presión a corto plazo. Sin embargo, las sólidas compras de los bancos centrales y las entradas sostenidas en fondos cotizados (ETF) respaldados por oro podrían seguir proporcionando un suelo estructural a más largo plazo.

Análisis técnico: los bajistas mantienen el control por debajo de las SMA diarias clave

En el gráfico diario, el XAU/USD mantiene un sesgo bajista al cotizar por debajo de la media móvil simple (SMA) de 21 días, situada en 4058 dólares, así como de las SMA de 50 y 100 días. El índice de fuerza relativa (RSI) ronda los 47, lo que indica un impulso neutral, mientras que el indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) permanece en terreno positivo, aunque la disminución de las barras verdes del histograma sugiere un debilitamiento del impulso alcista.

Al alza, la resistencia inmediata se sitúa en la SMA de 21 días, cerca de los 4058 dólares, con barreras adicionales en la SMA de 50 días, en 4178 dólares, y en la SMA de 100 días, en 4201 dólares, donde es probable que los vendedores defiendan los máximos del rango reciente. A la baja, el nivel psicológico de los 4000 dólares actúa como soporte inmediato, seguido del mínimo anual de 3870,23 dólares. Una ruptura decisiva por debajo de este último nivel podría exponer al oro a una mayor presión vendedora.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)