El yen japonés se debilita hacia los 160 ante una inflación en EE. UU. que refuerza las apuestas por subidas de tipos de la Fed

• El USD/JPY toca un mínimo de dos meses 2, mientras una inflación estadounidense superior a lo previsto y los comentarios restrictivos de la Fed impulsan al dólar estadounidense.
• Los mercados descuentan plenamente una subida de tipos de la Fed en diciembre, con una probabilidad del 11,5 % de un aumento de medio punto porcentual.
• El amplio diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón lastra al yen japonés, pero el riesgo de otra intervención mantiene cautelosos a los operadores.

El USD/JPY avanza ligeramente el miércoles y amplía sus ganancias por segundo día consecutivo, ya que las expectativas de una postura más restrictiva de la Reserva Federal (Fed) renuevan el impulso alcista del dólar estadounidense (USD). En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 159,13, con una subida diaria del 0,24 %, en su nivel más alto desde el 2 de septiembre.

Los datos de inflación al consumidor de Estados Unidos publicados el martes, superiores a lo previsto, junto con los llamamientos de los responsables de la Fed a un mayor endurecimiento de la política monetaria, han fortalecido al dólar. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide su evolución frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza en torno a 102,50 y se acerca al máximo del año de 102,94 alcanzado en octubre.

El índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos subió un 0,4 % mensual en octubre, por encima del 0,3 % previsto, pero por debajo del 0,6 % de septiembre. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, aumentó un 0,3 %, igualando el ritmo de septiembre y superando la previsión del 0,2 %.

El gobernador de la Fed Christopher Waller afirmó que podría ser necesaria una subida de tipos de medio punto porcentual en diciembre si el IPC subyacente de octubre se sitúa «en torno al 0,3 % o por encima». Otros responsables, entre ellos la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, también respaldaron un mayor endurecimiento monetario, mientras que la vicepresidenta de Supervisión de la Fed, Michelle Bowman, destacó la necesidad de controlar la inflación.

Los mercados descuentan ahora plenamente una subida de tipos en diciembre, con una probabilidad del 88,5 % de un aumento de 25 puntos básicos (pb) y del 11,5 % de uno de 50 pb, según la herramienta FedWatch de CME. Los operadores también esperan más subidas de tipos el próximo año y descuentan tres aumentos adicionales de un cuarto de punto porcentual para mediados de 2027.

Mientras tanto, el yen japonés (JPY) se mantiene bajo presión, ya que los tipos de interés en Japón siguen muy por debajo de los de Estados Unidos: el tipo de referencia del Banco de Japón (BoJ) se sitúa en el 1,25 %, frente al rango del 3,75 %-4,00 % de la Fed. Aunque el BoJ mantiene una senda de subidas graduales de tipos, esto ofrece un apoyo limitado al yen, ya que las perspectivas de un mayor endurecimiento por parte de la Fed podrían mantener amplio el diferencial de tipos de interés entre ambos países.

No obstante, el riesgo de otra intervención cambiaria mantiene cautelosos a los operadores a medida que el USD/JPY se acerca al nivel de 160. Japón ya ha intervenido en el mercado varias veces este año para respaldar al yen, incluida una intervención récord de 7,98 billones de yenes el 30 de julio. La ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, advirtió a principios de este mes que las autoridades actuarían contra los movimientos cambiarios desordenados o excesivamente especulativos.