El franco suizo cae casi un 1 % mientras el dólar estadounidense alcanza un nuevo máximo anual

• El USD/CHF sube casi un 1 % hasta un máximo de cuatro semanas mientras el dólar estadounidense prolonga su avance.
• La inflación estadounidense, superior a lo previsto, y los comentarios restrictivos de la Fed alimentan las expectativas de subidas de tipos más agresivas.
• La divergencia entre las políticas de la Fed y el BNS lastra al franco suizo.

El USD/CHF sube casi un 1 % el miércoles y alcanza un máximo de cuatro semanas, mientras el dólar estadounidense (USD) se fortalece de forma generalizada tras un cambio brusco en las expectativas sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed). En el momento de redactar este artículo, el par cotiza en torno a 0,8335 y acumula ganancias por segundo día consecutivo.

El dólar sigue atrayendo compradores después de que los datos de inflación al consumidor de Estados Unidos, superiores a lo previsto, y los comentarios restrictivos de los responsables de la Fed elevaran la posibilidad de subidas de tipos de interés más agresivas. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la evolución del dólar frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza en torno a 102,96 y supera el anterior máximo anual de 102,94 registrado en octubre.

Los datos publicados el martes mostraron que el índice de precios al consumidor (IPC) de Estados Unidos aumentó un 0,4 % mensual en octubre, por encima del 0,3 % previsto, aunque por debajo del 0,6 % de septiembre. El IPC subyacente, que excluye los alimentos y la energía, subió un 0,3 % mensual, igualando el ritmo de septiembre y superando la previsión del 0,2 %.

Las cifras de inflación han reforzado las expectativas de que la Fed podría necesitar elevar aún más los costes de financiación para contener las persistentes presiones sobre los precios. Antes de la publicación, el gobernador de la Fed Christopher Waller planteó la posibilidad de una subida de tipos de 50 puntos básicos en diciembre si el IPC subyacente registraba un aumento del 0,3 % o superior. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, y la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, también han respaldado un endurecimiento adicional de la política monetaria.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados ya descuentan plenamente una subida de tipos en diciembre, con una probabilidad del 87,1 % de un incremento de 25 puntos básicos y del 12,9 % de una subida mayor, de 50 puntos básicos. Los operadores también esperan nuevas subidas de tipos en 2027.

Las perspectivas de las políticas de la Fed y el BNS mantienen al franco suizo bajo presión

En Suiza, el Banco Nacional Suizo (BNS) ha mantenido su tipo de interés oficial en el 0 %, ya que la inflación sigue dentro del rango compatible con la estabilidad de precios. Esto contrasta con las crecientes expectativas de un mayor endurecimiento de la política monetaria de la Fed, lo que mantiene el diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Suiza claramente a favor del dólar estadounidense.

Sin embargo, la inflación suiza también ha comenzado a repuntar. La inflación interanual al consumidor se aceleró hasta el 1,5 % en octubre, su nivel más alto en casi tres años, impulsada en gran medida por el encarecimiento de la energía.

El presidente del BNS, Martin Schlegel, afirmó a principios de este mes que el banco central no dudaría en ajustar la política monetaria si la estabilidad de precios se viera amenazada. Señaló que la inflación en Suiza está impulsada actualmente, sobre todo, por los precios de los combustibles y la energía, y añadió que los responsables de la política monetaria vigilarán de cerca el riesgo de efectos inflacionarios de segunda ronda. Schlegel también reiteró que el tipo de interés oficial sigue siendo la principal herramienta del BNS, aunque podrían recurrir a intervenciones en el mercado de divisas si fuera necesario.