L’euro scende ai minimi di due settimane sulle attese di rialzi aggressivi dei tassi da parte della Fed

• EUR/USD scende per il secondo giorno consecutivo mentre il dollaro statunitense si rafforza su tutti i fronti.
• L’inflazione statunitense superiore alle attese e i commenti restrittivi della Fed alimentano le scommesse su ulteriori rialzi dei tassi.
• L’incertezza sulla politica e sulle finanze pubbliche francesi continua a pesare sull’euro.

EUR/USD amplia le perdite per il secondo giorno consecutivo, scivolando ai minimi di due settimane durante la sessione americana di mercoledì. L’euro (EUR) è sotto pressione mentre il dollaro statunitense (USD) si rafforza su tutti i fronti, in un contesto di crescenti aspettative di un percorso di rialzo dei tassi di interesse più aggressivo da parte della Federal Reserve (Fed).

Al momento della stesura, la coppia si attesta intorno a 1,1116, in calo dello 0,42% nella giornata. Nel frattempo, l’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura l’andamento del biglietto verde rispetto a un paniere di sei valute principali, si attesta intorno a 102,70, avvicinandosi al massimo da inizio anno di 102,94 raggiunto a ottobre.

I mercati scontano ora pienamente un rialzo dei tassi della Fed a dicembre, con una probabilità dell’88,5% di un aumento di 25 punti base e dell’11,5% di una mossa più ampia, da 50 punti base, secondo lo strumento FedWatch del CME. Gli operatori si aspettano inoltre un ulteriore inasprimento monetario il prossimo anno, con altri tre aumenti da un quarto di punto percentuale già scontati entro la metà del 2027.

Il cambiamento nelle aspettative sui tassi segue la pubblicazione, martedì, di dati sull’inflazione al consumo statunitense superiori alle attese, insieme agli appelli dei funzionari della Fed a un ulteriore inasprimento monetario. L’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense è aumentato dello 0,4% su base mensile a ottobre, oltre lo 0,3% previsto ma in rallentamento rispetto allo 0,6% di settembre. Il CPI di fondo, che esclude alimentari ed energia, è salito dello 0,3%, in linea con il ritmo di settembre e al di sopra dello 0,2% previsto.

I commenti di Waller riaccendono il dibattito su un rialzo della Fed di 50 punti base e spostano il bilancio dei rischi a favore del dollaro

Gli analisti di MUFG osservano che l’ultima revisione delle aspettative sui tassi è stata determinata meno dai dati sull’inflazione in sé e più dal contesto di politica monetaria, con «il mercato che rivede le proprie valutazioni … per prendere in considerazione la prospettiva di un rialzo di 50 punti base». Sottolineano che «questa ipotesi viene presa in considerazione solo ora per via dei commenti di Waller precedenti al rapporto sul CPI, piuttosto che per il rapporto stesso», dopo che il governatore della Fed Waller aveva suggerito che «un dato sul CPI più elevato potrebbe giustificare un rialzo di 50 punti base».

MUFG continua a considerare un simile esito «più un rischio che uno scenario di base»; gli analisti avvertono che ciò «modificherebbe l’attuale equilibrio delle aspettative dei mercati sulle principali banche centrali e sposterebbe le attese di rialzo dei tassi molto più a favore del dollaro». A loro avviso, questo «provocherebbe probabilmente un’ulteriore brusca discesa di EUR/USD, rendendo possibili quotazioni inferiori a 1,1000».

Sull’altra sponda dell’Atlantico, le persistenti difficoltà politiche e di bilancio in Francia, insieme all’incertezza sulla possibilità di un’uscita anticipata della presidente della Banca centrale europea (BCE), Christine Lagarde, accrescono la pressione sull’euro, nonostante la BCE mantenga un orientamento di politica monetaria restrittivo. Gli operatori prevedono un altro rialzo dei tassi a dicembre, che rappresenterebbe il terzo aumento della banca centrale quest’anno, e scontano anche ulteriori incrementi nel 2027.