Lo yen giapponese si indebolisce verso quota 160 mentre l’inflazione USA rafforza le attese di un rialzo dei tassi della Fed

• USD/JPY tocca un minimo di due mesi 2, mentre l’inflazione statunitense superiore alle attese e i commenti restrittivi della Fed sostengono il dollaro USA.
• I mercati scontano pienamente un rialzo dei tassi della Fed a dicembre, con una probabilità dell’11,5% di un aumento di mezzo punto percentuale.
• L’ampio differenziale dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Giappone pesa sullo yen giapponese, ma il rischio di un nuovo intervento mantiene prudenti gli operatori.

USD/JPY sale leggermente mercoledì, prolungando i guadagni per il secondo giorno consecutivo, mentre le aspettative di un orientamento più restrittivo della Federal Reserve (Fed) rilanciano lo slancio rialzista del dollaro statunitense (USD). Al momento della stesura, la coppia scambia intorno a 159,13, in rialzo dello 0,24% nella giornata, al livello più alto dal 2 settembre.

I dati sull’inflazione al consumo statunitense pubblicati martedì, superiori alle attese, insieme agli appelli dei funzionari della Fed a un ulteriore inasprimento della politica monetaria, hanno rafforzato il biglietto verde. L’indice del dollaro USA (DXY), che misura l’andamento del biglietto verde rispetto a un paniere di sei principali valute, scambia intorno a 102,50, avvicinandosi al massimo da inizio anno di 102,94 raggiunto a ottobre.

L’indice dei prezzi al consumo statunitense (CPI) è aumentato dello 0,4% su base mensile a ottobre, superando lo 0,3% previsto ma rallentando rispetto allo 0,6% di settembre. Il CPI core, che esclude alimentari ed energia, è salito dello 0,3%, confermando il ritmo di settembre e superando la previsione dello 0,2%.

Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato che a dicembre potrebbe essere necessario un rialzo dei tassi di mezzo punto percentuale qualora il CPI core di ottobre si attestasse «intorno allo 0,3% o su un livello superiore». Anche altri funzionari, tra cui la presidente della Fed di Dallas Lorie Logan e la presidente della Fed di Philadelphia Anna Paulson, si sono espressi a favore di un ulteriore inasprimento monetario, mentre la vicepresidente della Fed per la vigilanza Michelle Bowman ha sottolineato la necessità di riportare l’inflazione sotto controllo.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati scontano ora pienamente un rialzo dei tassi a dicembre, con una probabilità dell’88,5% di un aumento di 25 punti base e dell’11,5% di un incremento di 50 punti base. Gli operatori si attendono inoltre ulteriori rialzi dei tassi il prossimo anno, con altri tre aumenti di un quarto di punto percentuale scontati entro la metà del 2027.

Nel frattempo, lo yen giapponese (JPY) fatica a rafforzarsi, poiché i tassi di interesse in Giappone restano ben al di sotto di quelli statunitensi: il tasso di riferimento della Banca del Giappone (BoJ) è all’1,25%, rispetto all’intervallo del 3,75%-4,00% della Fed. Sebbene la BoJ prosegua su un percorso di graduale rialzo dei tassi, ciò offre un sostegno limitato allo yen, poiché la prospettiva di un ulteriore inasprimento da parte della Fed potrebbe mantenere ampio il differenziale dei tassi di interesse tra i due Paesi.

Tuttavia, il rischio di un nuovo intervento sul mercato valutario mantiene prudenti gli operatori mentre USD/JPY si avvicina alla soglia di 160. Il Giappone è già intervenuto sul mercato diverse volte quest’anno per sostenere lo yen, anche con un intervento record da 7.980 miliardi di yen il 30 luglio. La ministra delle Finanze Satsuki Katayama ha avvertito all’inizio di questo mese che le autorità sarebbero intervenute contro movimenti valutari disordinati o eccessivamente speculativi.