L’oro fatica intorno a 4.050 dollari mentre si rafforzano le aspettative di un rialzo dei tassi della Fed

• L’oro si stabilizza ma fatica a prendere slancio, mentre le aspettative di ulteriori rialzi dei tassi della Fed pesano sul sentiment.
• I mercati scontano pienamente un rialzo dei tassi della Fed a dicembre, senza escludere un intervento più consistente da 50 punti base.
• XAU/USD fatica al di sotto della SMA a 21 giorni, mantenendo un orientamento tecnico ribassista nel breve termine.

L’oro (XAU/USD) tiene mercoledì dopo il calo del 2,67% registrato il giorno precedente, sulla scia dei dati sull’inflazione al consumo statunitense superiori alle attese e delle dichiarazioni restrittive dei funzionari della Federal Reserve (Fed), che hanno alimentato le aspettative di un percorso più aggressivo di rialzo dei tassi di interesse. Al momento della stesura, XAU/USD scambia intorno a 4.050 dollari, in rialzo dello 0,47% nella giornata.

L’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense è aumentato dello 0,4% su base mensile a ottobre, oltre lo 0,3% previsto ma in rallentamento rispetto allo 0,6% di settembre. Il CPI di fondo, che esclude alimentari ed energia, è salito dello 0,3%, mantenendo il ritmo di settembre e superando le previsioni dello 0,2%.

Gli economisti di Commerzbank avvertono che «i prezzi continuano a salire troppo rapidamente, anche se l’aumento è stato leggermente inferiore rispetto a settembre». Sottolineano che «l’inflazione di fondo, un indicatore chiave della tendenza sottostante, rimane quindi (troppo) elevata e non mostra più una tendenza al ribasso». A loro giudizio, «la solidità dell’economia e il conflitto in corso in Medio Oriente suggeriscono che difficilmente l’inflazione si attenuerà nel breve termine».

I segnali restrittivi della Fed rafforzano le aspettative di un rialzo di 50 punti base

Prima della pubblicazione dei dati, il governatore della Fed Christopher Waller aveva affermato che a dicembre potrebbe essere necessario un rialzo dei tassi di mezzo punto percentuale qualora il CPI di fondo di ottobre si attestasse «intorno allo 0,3% o su un livello superiore». Poiché il dato sull’inflazione ha raggiunto tale soglia, gli operatori hanno iniziato a scontare la possibilità di un intervento più consistente alla riunione di dicembre.

Anche altri funzionari della Fed, tra cui la presidente della Fed di Dallas Lorie Logan e la presidente della Fed di Filadelfia Anna Paulson, si sono espressi a favore di un ulteriore inasprimento monetario, mentre la vicepresidente della Fed per la vigilanza Michelle Bowman ha sottolineato la necessità di riportare l’inflazione sotto controllo.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, i mercati scontano ora pienamente un rialzo dei tassi della Fed a dicembre, attribuendo una probabilità dell’88,5% a un aumento di 25 punti base e dell’11,5% a un intervento di 50 punti base. Gli operatori si aspettano ulteriori rialzi anche il prossimo anno, con altri tre aumenti da un quarto di punto percentuale già scontati entro la metà del 2027.

Dollaro USA e rendimenti dei Treasury in rialzo mentre gli operatori scontano ulteriori aumenti dei tassi

Il cambiamento delle aspettative sui tassi ha sostenuto la domanda di dollari statunitensi (USD) e innescato forti vendite sui titoli di Stato USA, soprattutto sul tratto breve della curva dei rendimenti. Martedì il rendimento del Treasury a 2 anni, particolarmente sensibile alla politica monetaria, è balzato di circa 19 punti base, mentre quello del titolo decennale di riferimento è salito di circa 14 punti base nel corso della giornata, tornando brevemente sopra il 5%.

Mercoledì il mercato obbligazionario statunitense è chiuso per la festività del Veterans Day. Nel frattempo, il biglietto verde estende i guadagni, con l’indice del dollaro statunitense (DXY) intorno a 102,50, avvicinandosi al massimo da inizio anno di 102,94 raggiunto a ottobre.

La combinazione di un dollaro statunitense più forte, rendimenti elevati dei Treasury e crescenti aspettative di un ulteriore inasprimento della politica monetaria della Fed manterrà probabilmente l’oro sotto pressione nel breve termine. Tuttavia, i robusti acquisti delle banche centrali e i persistenti afflussi verso i fondi negoziati in borsa (ETF) garantiti da oro potrebbero continuare a fornire un sostegno strutturale nel più lungo periodo.

Analisi tecnica: i ribassisti mantengono il controllo al di sotto delle principali SMA giornaliere

Sul grafico giornaliero, XAU/USD mantiene un orientamento ribassista, scambiando al di sotto della media mobile semplice (SMA) a 21 giorni, situata a 4.058 dollari, nonché delle SMA a 50 e 100 giorni. L’indice di forza relativa (RSI) oscilla intorno a 47, indicando uno slancio neutrale, mentre l’indicatore di convergenza e divergenza delle medie mobili (MACD) rimane in territorio positivo, sebbene la riduzione delle barre verdi dell’istogramma suggerisca un indebolimento dello slancio rialzista.

Al rialzo, la resistenza immediata si trova in corrispondenza della SMA a 21 giorni, vicino a 4.058 dollari, con ulteriori ostacoli rappresentati dalla SMA a 50 giorni a 4.178 dollari e dalla SMA a 100 giorni a 4.201 dollari, dove è probabile che i venditori difendano i recenti massimi dell’intervallo di oscillazione. Al ribasso, il livello psicologico dei 4.000 dollari funge da supporto immediato, seguito dal minimo annuale di 3.870,23 dollari. Una rottura decisa al di sotto di quest’ultimo potrebbe esporre l’oro a ulteriori pressioni di vendita.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)