Lo yen giapponese risale lievemente da quota 160,00 mentre la premier Takaichi avverte della possibilità di un intervento

USD/JPY arretra dai massimi di due settimane sopra il livello chiave di 160,00, ma si mantiene stabile sopra 159,80.
La debolezza dello yen giapponese ha spinto la premier Takaichi a lanciare un chiaro avvertimento su un possibile intervento.
L’impennata dei rendimenti statunitensi e i commenti accomodanti della BoJ hanno penalizzato duramente lo yen questa settimana.

Venerdì lo yen giapponese (JPY) esita a pochi pip dal livello chiave di 160,00 nei confronti del dollaro statunitense (USD), appesantito dal forte rimbalzo dei rendimenti dei Treasury USA, che ha spinto la premier giapponese Sanae Takaichi a lanciare, nelle prime ore della giornata, un avvertimento su un possibile intervento.

La coppia USD/JPY ha accelerato il calo questa settimana, mentre gli esponenti della Federal Reserve (Fed) hanno aperto la porta a un maxi rialzo dei tassi a dicembre, dopo che i dati sull’inflazione statunitense pubblicati martedì hanno confermato che le pressioni sui prezzi continuano ad aumentare, mantenendosi ben al di sopra dell’obiettivo del 2% fissato dalla banca centrale per la stabilità dei prezzi.

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I funzionari della Fed mettono sul tavolo un rialzo di 50 punti base

In precedenza, il governatore della Fed Christopher Waller aveva affermato che, con un’inflazione elevata, «un rialzo di soli 25 punti base metterebbe a rischio la nostra credibilità». Pochi giorni dopo, la presidente della Fed di Dallas Lorie Logan ha condiviso questa posizione, sostenendo che «il FOMC deve attuare almeno altri due rialzi dei tassi da 25 punti base».

Lo strumento FedWatch del CME mostra che i mercati scontano ora una probabilità del 13,3% di un rialzo di mezzo punto percentuale alla riunione del 9 dicembre, rispetto allo 0% della scorsa settimana. Ciò ha spinto il rendimento del titolo di Stato statunitense a due anni al rialzo di 35 punti base questa settimana e quello del titolo decennale di riferimento di 25 punti base, riportandolo sopra la soglia del 5%.

Il balzo dei rendimenti dei Treasury USA ha rafforzato il dollaro statunitense su tutta la linea, penalizzando pesantemente lo yen giapponese, colpito anche dai commenti accomodanti di Taichiro Asada, esponente della Banca del Giappone (BoJ), che giovedì ha messo in guardia dai rischi economici di un aumento troppo rapido del costo del credito

In questo contesto, nelle prime ore di venerdì la premier giapponese Sanae Takaichi ha dichiarato che le autorità di Tokyo stanno «monitorando attentamente i mercati» e che il governo «si adopererà per preservare il regolare funzionamento del mercato dei cambi», segnalando che il Ministero delle Finanze è pronto a intervenire a sostegno dello yen. Takaichi ha inoltre affermato di essere in contatto con le autorità finanziarie statunitensi, suggerendo la possibilità di un’azione coordinata come quella che ha rafforzato lo JPY a fine luglio.

Domande frequenti sullo yen giapponese

Quali sono i principali fattori che influenzano lo yen giapponese?

Lo yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore è determinato in generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma più nello specifico dalla politica della Banca del Giappone, dal differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi e dalla propensione al rischio degli operatori, tra gli altri fattori.

In che modo le decisioni della Banca del Giappone incidono sullo yen giapponese?

Uno dei mandati della Banca del Giappone è il controllo della valuta, perciò le sue mosse sono fondamentali per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sui mercati valutari, generalmente per ridurre il valore dello yen, anche se evita di farlo spesso per le preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultra-accomodante della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha provocato un deprezzamento dello yen rispetto alle principali altre valute, a causa della crescente divergenza tra la politica della Banca del Giappone e quella delle altre principali banche centrali. Più di recente, il graduale abbandono di questa politica ultra-accomodante ha offerto un certo sostegno allo yen.

In che modo il differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi incide sullo yen giapponese?

Nell’ultimo decennio, la scelta della BoJ di mantenere una politica monetaria ultra-accomodante ha portato a una crescente divergenza rispetto alle altre banche centrali, in particolare alla Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento del differenziale tra i rendimenti dei titoli di Stato decennali statunitensi e giapponesi, avvantaggiando il dollaro statunitense rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ del 2024 di abbandonare gradualmente la politica ultra-accomodante, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte delle altre principali banche centrali, sta riducendo questo differenziale.

In che modo la propensione al rischio complessiva dei mercati incide sullo yen giapponese?

Lo yen giapponese è spesso considerato un bene rifugio. Questo significa che, nei periodi di tensione sui mercati, gli investitori sono più propensi a investire nella valuta giapponese per la sua presunta affidabilità e stabilità. È probabile che le fasi di turbolenza rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate investimenti più rischiosi.

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