Il franco svizzero tocca nuovi minimi mensili sulla scia di una Fed restrittiva e dell’aumento dei rendimenti statunitensi

USD/CHF balza a nuovi massimi da un mese a 0,8368, avviandosi a registrare il maggiore rialzo settimanale degli ultimi due anni.
Le crescenti scommesse su un rialzo dei tassi di ampia portata da parte della Fed a dicembre sostengono il dollaro statunitense su tutta la linea.
Gli esperti di ING indicano 0,8400 come livello chiave per la coppia.

Il dollaro statunitense (USD) mantiene un tono rialzista nei confronti del franco svizzero (CHF) venerdì, sostenuto dall’aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi, mentre i funzionari della Federal Reserve (Fed) aprono la porta a un rialzo dei tassi di 50 punti base a dicembre. USD/CHF si apprezza per il quarto giorno consecutivo, toccando finora massimi di seduta a 0,8368 e avviandosi a registrare la migliore performance settimanale degli ultimi due anni.

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Questa settimana gli operatori speculativi hanno incrementato le posizioni lunghe sul dollaro statunitense, poiché i dati dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) superiori alle attese, pubblicati martedì, hanno spinto i funzionari della Federal Reserve (Fed) a prospettare la possibilità di un rialzo dei tassi di ampia portata a dicembre.

Il governatore della Fed Christopher Waller ha affermato lunedì che, se l’inflazione al consumo fosse salita allo 0,3% o oltre a ottobre, «un rialzo di soli 25 punti base metterebbe a rischio la nostra credibilità». Il CPI è poi aumentato dello 0,4% a ottobre. Pochi giorni dopo, la presidente della Fed di Dallas Lorie Logan ha condiviso questa posizione, dichiarando che «il FOMC deve attuare almeno altri due rialzi dei tassi da 25 punti base».

La forza del dollaro mette sotto pressione franco e yen, mentre l’attenzione si concentra su un livello chiave di USD/CHF

La probabilità attribuita dal mercato a un rialzo dei tassi di ampia portata da parte della Fed a dicembre è salita al 13%, da zero una settimana fa, secondo i dati dello strumento FedWatch del CME. In questo contesto, il rendimento del Treasury statunitense a due anni è balzato di circa 32 punti base questa settimana, mentre quello del titolo decennale di riferimento è aumentato di 27 punti base, tornando sopra il 5%. Ciò ha fatto impennare il dollaro statunitense nei confronti della maggior parte delle altre principali valute.

Gli analisti di ING osservano che «il franco svizzero e lo yen, valute a basso rendimento, presentano alcune delle correlazioni più elevate con i tassi statunitensi e sono sotto pressione».

«0,8400 è un’area di resistenza davvero importante per USD/CHF e probabilmente contribuirà a determinare se il dollaro dovrà registrare un’altra forte spinta al rialzo nelle prossime settimane», affermano gli esperti di ING in una nota.

In Svizzera, i dati dell’indice dei prezzi alla produzione (PPI), pubblicati nella mattinata di venerdì, hanno mostrato un’accelerazione dell’inflazione allo 0,9% su base annua a ottobre, dallo 0,3% di settembre, contro le attese del mercato di un moderato rallentamento allo 0,2%. Su base mensile, il PPI è salito allo 0,9%, più che compensando il calo dello 0,2% di settembre. I dati, tuttavia, non modificano l’aspettativa che la Banca nazionale svizzera (BNS) manterrà invariata la politica monetaria nel breve termine.

Domande frequenti sul franco svizzero

Quali sono i principali fattori che influenzano il franco svizzero?

Il franco svizzero (CHF) è la valuta ufficiale della Svizzera. È tra le dieci valute più scambiate al mondo, con volumi che superano ampiamente le dimensioni dell’economia svizzera. Il suo valore è determinato, tra gli altri fattori, dal clima generale dei mercati, dallo stato di salute dell’economia del Paese o dagli interventi della Banca nazionale svizzera (BNS). Tra il 2011 e il 2015, il franco svizzero era ancorato all’euro (EUR). L’ancoraggio è stato rimosso bruscamente, provocando un aumento di oltre il 20% del valore del franco e causando turbolenze sui mercati. Sebbene l’ancoraggio non sia più in vigore, l’andamento del CHF tende a essere fortemente correlato a quello dell’euro, a causa dell’elevata dipendenza dell’economia svizzera dalla vicina zona euro.

Perché il franco svizzero è considerato una valuta rifugio?

Il franco svizzero (CHF) è considerato un bene rifugio, ossia una valuta che gli investitori tendono ad acquistare nei periodi di tensione sui mercati. Ciò deriva dalla reputazione di cui gode la Svizzera a livello mondiale: un’economia stabile, un forte settore delle esportazioni, ingenti riserve della banca centrale e una lunga tradizione di neutralità nei conflitti internazionali rendono la valuta del Paese una buona scelta per gli investitori in fuga dai rischi. Nei periodi di turbolenza, il CHF tende a rafforzarsi rispetto ad altre valute considerate più rischiose come investimento.

In che modo le decisioni della Banca nazionale svizzera influiscono sul franco svizzero?

La Banca nazionale svizzera (BNS) si riunisce quattro volte l’anno, una volta a trimestre, con una frequenza inferiore rispetto alle altre principali banche centrali, per decidere la politica monetaria. La banca punta a un tasso d’inflazione annuo inferiore al 2%. Quando l’inflazione supera l’obiettivo o si prevede che lo superi nel prossimo futuro, la banca cerca di frenare la crescita dei prezzi aumentando il tasso di riferimento. Tassi di interesse più elevati sono generalmente positivi per il franco svizzero (CHF), poiché determinano rendimenti maggiori, rendendo il Paese una destinazione più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.

In che modo i dati economici influenzano il valore del franco svizzero?

La pubblicazione dei dati macroeconomici svizzeri è fondamentale per valutare lo stato dell’economia e può incidere sul valore del franco svizzero (CHF). L’economia svizzera è generalmente stabile, ma qualsiasi variazione improvvisa della crescita economica, dell’inflazione, del saldo delle partite correnti o delle riserve valutarie della banca centrale può innescare movimenti del CHF. In generale, una crescita economica sostenuta, una bassa disoccupazione e un elevato livello di fiducia favoriscono il CHF. Viceversa, se i dati economici segnalano un indebolimento della dinamica economica, il CHF tende a deprezzarsi.

In che modo la politica monetaria della zona euro influisce sul franco svizzero?

Essendo un’economia piccola e aperta, la Svizzera dipende fortemente dallo stato di salute delle economie della vicina zona euro. L’Unione europea nel suo complesso è il principale partner economico della Svizzera e un alleato politico fondamentale; pertanto, la stabilità macroeconomica e della politica monetaria nella zona euro è essenziale per la Svizzera e, di conseguenza, per il franco svizzero (CHF). Data questa dipendenza, alcuni modelli suggeriscono che la correlazione tra l’andamento dell’euro (EUR) e quello del CHF superi il 90%, avvicinandosi quindi a una correlazione perfetta.

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