ธนาคารกลางสหรัฐ: การเปลี่ยนจุดยืนไปในทางสายเหยี่ยวของ Warsh กำลังปรับเปลี่ยนแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย – Rabobank

Elwin de Groot จาก Rabobank กล่าวถึงสุนทรพจน์ของ Kevin Warsh ประธานเฟดที่ Jackson Hole และผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ เขาระบุว่า Warsh ส่งสัญญาณถึงความไม่พอใจกับเงินเฟ้อในช่วงที่ผ่านมา และเปิดกว้างต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ซึ่งทำให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นปรับสูงขึ้น ขณะที่ส่วนชดเชยความเสี่ยงระยะยาวลดลง เขายังคงคาดว่า FOMC จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปี 2026 แต่เห็นความเสี่ยงขาขึ้นต่อประมาณการของคณะกรรมการกลับมาอีกครั้ง

Warsh หนุนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ย ข้อมูลเศรษฐกิจเป็นปัจจัยสำคัญ

"Kevin Warsh ประธานเฟด ดูเหมือนจะฟื้นฟูความน่าเชื่อถือบางส่วนของตนในฐานะผู้ต่อสู้กับเงินเฟ้อ จากสุนทรพจน์ครั้งแรกของเขาในการประชุมประจำปี Jackson Hole Symposium โดยเน้นย้ำว่าเฟดยังคงมี “งานที่ต้องทำ” เพื่อดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย 2% ข้อความดังกล่าวถือเป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญจากกลยุทธ์การสื่อสารที่เขาใช้มาตั้งแต่เข้ารับตำแหน่ง"

"ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ขึ้นดำรงตำแหน่งประธาน เขาแสดงความไม่พอใจอย่างชัดเจนต่อพัฒนาการล่าสุดของเงินเฟ้อ และส่งสัญญาณว่าเขาเปิดรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เว้นแต่เงินเฟ้อพื้นฐานจะเริ่มปรับดีขึ้นอย่างน่าเชื่อถือ"

"ตลาดจึงสะท้อนความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม อย่างไรก็ตาม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะยาวกลับปรับลดลง ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนมองว่าถ้อยแถลงของ Warsh ช่วยลดความไม่แน่นอนด้านนโยบาย และตอกย้ำความมุ่งมั่นของเฟดในการฟื้นฟูเสถียรภาพด้านราคา กล่าวอีกนัยหนึ่ง ปฏิกิริยาของตลาดสะท้อนทั้งมุมมองนโยบายระยะสั้นที่เข้มงวดมากขึ้นเล็กน้อย ควบคู่กับส่วนชดเชยเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านนโยบายในระยะยาวที่ลดลง"

"ดังนั้น ถ้อยแถลงที่เตรียมไว้ของ Warsh ดูเหมือนถูกออกแบบมาเพื่อยกระดับการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ย ปรับสมดุลการถกเถียงในเดือนกันยายนไปทางฝ่ายที่สนับสนุนนโยบายเข้มงวด และฟื้นฟูความน่าเชื่อถือในการต่อสู้กับเงินเฟ้อของเขา หลังถูกวิจารณ์ในเดือนกรกฎาคมว่า “พูดอย่างเดียวแต่ไม่ลงมือทำ” อย่างไรก็ดี สิ่งนี้ทำให้เกิดโจทย์ที่ยากในการรักษาสมดุล เนื่องจากทำเนียบขาวอาจคัดค้านการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงที่ใกล้กับการเลือกตั้งกลางเทอมเดือนพฤศจิกายนมากเกินไป"

"ถึงกระนั้น Warsh ก็ได้ส่งสัญญาณสำคัญว่า เฟดไม่ได้พึ่งพาภาวะการเงินที่ตึงตัวขึ้นเพียงอย่างเดียว และยังคงพร้อมที่จะคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม หากเงินเฟ้อพื้นฐานชะงักงัน ดังนั้น ข้อมูลเศรษฐกิจรอบถัดไป โดยเฉพาะรายงานการจ้างงานวันที่ 4 กันยายน และ CPI วันที่ 11 กันยายน อาจมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อกรรมการสายกลางของคณะกรรมการ"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)