ปอนด์สเตอร์ลิงอ่อนตัวลง ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นดึงดูดแรงซื้อในระดับปานกลาง

• GBP/JPY อ่อนตัวลงเล็กน้อย ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้นในวงกว้าง
• ความกังวลเรื่องการแทรกแซงและการคาดการณ์ว่า BoJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนช่วยหนุนเงินเยน
• เงินปอนด์สเตอร์ลิงขาดปัจจัยกระตุ้นใหม่ เนื่องจากตลาดสหราชอาณาจักรปิดทำการในวันหยุด Summer Bank Holiday

GBP/JPY เคลื่อนไหวในแดนลบในวันจันทร์ เนื่องจากเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ขณะที่เงินปอนด์สเตอร์ลิง (GBP) ขาดปัจจัยกระตุ้นภายในประเทศใหม่ เนื่องจากตลาดสหราชอาณาจักรยังคงปิดทำการในวันหยุด Summer Bank Holiday ณ เวลาที่เขียนบทความนี้ คู่เงินดังกล่าวซื้อขายอยู่บริเวณ 216.40 ถอยลงจากระดับสูงสุดระหว่างวันที่ใกล้ 216.85

เงินเยนดึงดูดแรงซื้อหลังจาก USD/JPY ขยับขึ้นเหนือระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ 160.00 ได้ชั่วคราว ซึ่งเป็นระดับที่ก่อนหน้านี้เคยกระตุ้นให้ทางการญี่ปุ่นเข้าแทรกแซงในตลาดฟอเร็กซ์ ข้อมูลจากกระทรวงการคลังที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า ญี่ปุ่นใช้เงินเป็นประวัติการณ์ 15.4 ล้านล้านเยน หรือราว 96.5 พันล้านดอลลาร์ เพื่อพยุงค่าเงินเยนในช่วงระหว่างวันที่ 30 กรกฎาคมถึง 26 สิงหาคม หลังจาก USD/JPY พุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปีใกล้ 164.00

ขณะเดียวกัน การคาดการณ์เชิงเข้มงวดของ Bank of Japan (BoJ) ก็ช่วยหนุนเงินเยนอยู่บ้าง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มในภาพรวมยังคงเปราะบาง เนื่องจากนโยบายการคลังแบบขยายตัวของญี่ปุ่น หนี้ภาครัฐจำนวนมาก และอัตราดอกเบี้ยที่ยังอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ ยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อสกุลเงินนี้

นักกลยุทธ์ FX ของ OCBC ระบุว่า “การขยับขึ้นในเดือนกันยายนจะถือเป็นการแตกต่างจากรูปแบบของ BoJ ในวัฏจักรการคุมเข้มนโยบายรอบปัจจุบัน ซึ่งโดยทั่วไปการขึ้นอัตราดอกเบี้ยมักเกิดขึ้นประมาณทุก ๆ หกเดือน” โดยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งล่าสุดเกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน พวกเขาเตือนว่า “ถึงกระนั้น BoJ ก็ยังยากที่จะมีท่าทีเข้มงวดมากกว่าที่ตลาดคาดไว้” เมื่อพิจารณาว่าเส้นอัตราดอกเบี้ยได้สะท้อนการคาดการณ์เชิงรุกไว้มากแล้ว ตลาดอัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่น “กำลังสะท้อนโอกาสราว 85% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ควบคู่กับการคุมเข้มที่เร็วขึ้นหลังจากนั้น” โดยการประเมินราคาในปัจจุบันบ่งชี้ว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบายจะปรับขึ้นจาก 1.00% เป็น 1.75% ภายในเดือนกรกฎาคม 2027”

ท่ามกลางบริบทดังกล่าว OCBC มองว่า “เมื่อพิจารณาจากข้อจำกัดว่่า BoJ จะสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เร็วเพียงใดและมากเพียงใด ก็อาจยังจำเป็นต้องมีมาตรการเพิ่มเติมเพื่อรับมือกับแรงกดดันจากการอ่อนค่าของ JPY ที่ยืดเยื้อ” ในมุมมองของพวกเขา “หนึ่งในทางเลือกอาจเป็นนโยบายที่มุ่งส่งเสริมการนำสินทรัพย์ในต่างประเทศกลับประเทศ” เนื่องจาก “การแข็งค่าของ JPY ในอนาคตอาจต้องอาศัยการสนับสนุนเชิงนโยบายที่มากไปกว่าความเร็วและขอบเขตของการขึ้นอัตราดอกเบี้ย”

ในฝั่งสหราชอาณาจักร Bank of England (BoE) ถูกคาดหมายอย่างกว้างขวางว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในช่วงหลายเดือนข้างหน้า แม้ว่าเงินเฟ้อจะยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ก็ตาม ในการประชุมครั้งล่าสุด ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่มองว่าการคุมเข้มของภาวะการเงินนับตั้งแต่สงครามในตะวันออกกลางเริ่มต้นขึ้น ได้ให้การป้องกันที่เพียงพอต่อความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น

เมื่อมองไปข้างหน้า ปฏิทินเศรษฐกิจของทั้งสองฝั่งค่อนข้างเบาในสัปดาห์นี้ ข้อมูลที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ในวันจันทร์แสดงให้เห็นว่า ยอดค้าปลีกของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3% ขณะที่ยอดขายของผู้ค้าปลีกรายใหญ่เพิ่มขึ้น 1.4% ฟื้นตัวจากการหดตัว 1% ในครั้งก่อน