เงินเยนญี่ปุ่นเคลื่อนไหวในกรอบแคบ ขณะที่เทรดเดอร์ชั่งน้ำหนักข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐที่อ่อนแอและบรรยากาศของตลาด

• USD/JPY เคลื่อนไหวบริเวณ 157.65 ในวันพุธ โดยแทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันดังกล่าว แม้ดอลลาร์สหรัฐจะอ่อนค่าลงในวงกว้าง
• การจ้างงานภาคเอกชนของสหรัฐออกมาต่ำกว่าคาด ขณะที่กิจกรรมภาคบริการของสหรัฐชะลอตัวลงเล็กน้อย
• ตลาดกำลังติดตามความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐ-อิหร่าน ขณะที่เงินเยนญี่ปุ่นยังคงได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์ต่อธนาคารกลางญี่ปุ่น

ณ เวลาที่เขียน USD/JPY เคลื่อนไหวบริเวณ 157.65 ในวันพุธ โดยแทบไม่เปลี่ยนแปลงในวันดังกล่าว เนื่องจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ถูกหักล้างด้วยท่าทีระมัดระวังของนักลงทุนต่อเงินเยนญี่ปุ่น (JPY)

ดอลลาร์สหรัฐยังคงเผชิญแรงกดดัน หลังการเปิดเผยข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐหลายรายการที่อ่อนแอกว่าคาด รายงานจาก Automatic Data Processing (ADP) แสดงให้เห็นว่าภาคเอกชนของสหรัฐเพิ่มการจ้างงาน 44K ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 70K และตามหลังการเพิ่มขึ้น 98K ในเดือนมิถุนายน ขณะเดียวกัน Institute for Supply Management (ISM) รายงานว่า ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการอยู่ที่ 54.1 ในเดือนกรกฎาคม ต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยที่ 54.5 แม้ว่าภาคบริการยังคงส่งสัญญาณการขยายตัว แต่ดัชนีการจ้างงานลดลงสู่ 47.4 จาก 51.2 ก่อนหน้า สะท้อนภาวะการจ้างงานที่อ่อนตัวลง

ดอลลาร์สหรัฐยังถูกกดดันจากรายงานที่ว่า กระทรวงการคลังสหรัฐได้ยกเลิกมาตรการคว่ำบาตรบางส่วนที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน โดยปลดข้อจำกัดต่ออากาศยาน 2 ลำและสายการบิน 3 แห่ง ความเคลื่อนไหวดังกล่าวถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความคืบหน้าในการเจรจาระหว่างสหรัฐอเมริกา (US) และอิหร่าน นอกจากนี้ รายงานอีกชุดยังระบุว่า ร่างข้อตกลงระหว่างโอมานและอิหร่านได้จัดทำเสร็จสิ้นแล้ว และขณะนี้กำลังรอการอนุมัติจากเตหะราน ซึ่งช่วยหนุนบรรยากาศโดยรวมของตลาด

ฝั่งญี่ปุ่น นักลงทุนยังคงประเมินรายงานการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ประจำเดือนมิถุนายน แม้เอกสารดังกล่าวจะจัดทำขึ้นก่อนพัฒนาการล่าสุดด้านนโยบายการเงิน แต่ก็แสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายได้เริ่มถกเถียงถึงความจำเป็นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมเพื่อตอบสนองต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อแล้ว ผู้ว่าการ BoJ Kazuo Ueda ยังได้กล่าวย้ำหลายครั้งว่า ธนาคารกลางพร้อมเดินหน้าปรับนโยบายการเงินกลับสู่ภาวะปกติอย่างต่อเนื่อง หากภาวะเศรษฐกิจเอื้ออำนวย ซึ่งเป็นปัจจัยหนุนพื้นฐานต่อเงินเยนญี่ปุ่น (JPY)

ในเวลาเดียวกัน ผลสำรวจของ Reuters แสดงให้เห็นว่า นักกลยุทธ์ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศส่วนใหญ่เชื่อว่า การแทรกแซงเพิ่มเติมโดยทางการญี่ปุ่นเพียงอย่างเดียวจะไม่เพียงพอที่จะพยุงเงินเยนญี่ปุ่นได้อย่างยั่งยืน สิ่งนี้ตอกย้ำมุมมองที่ว่า ทิศทางระยะยาวของสกุลเงินจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มนโยบายการเงินของธนาคารกลางญี่ปุ่นและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับสหรัฐเป็นหลัก

แรงหนุนเงินเยนญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น เมื่อโอกาสที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ยสูงขึ้น และการแทรกแซงของสหรัฐช่วยตอกย้ำเพดานของ USD/JPY

นักกลยุทธ์จาก Brown Brothers Harriman ระบุว่า “USD/JPY ยังคงเคลื่อนไหวต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันเล็กน้อย (158.04)” ขณะที่ข้อมูลค่าจ้างที่แข็งแกร่งขึ้นในญี่ปุ่นช่วยหนุนคาดการณ์ต่อการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของ BoJ พวกเขาชี้ว่า “การเติบโตของค่าจ้างในญี่ปุ่นที่เร่งตัวขึ้นทำให้การเดิมพันต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ BoJ เพิ่มขึ้น” โดยการเติบโตของค่าจ้างรวมในรูปตัวเงินเดือนมิถุนายนอยู่ที่ “3.4% y/y เท่ากับที่ตลาดคาด เทียบกับ 3.2% ในเดือนพฤษภาคม” ขณะที่ค่าจ้างประจำซึ่งมีความผันผวนน้อยกว่าสำหรับพนักงานประจำ “เร่งตัวมากกว่าคาดสู่ระดับสูงสุดในรอบ 4 เดือนที่ 2.9% y/y (ตลาดคาด: 2.7%) เทียบกับ 2.5% ในเดือนพฤษภาคม”

ในด้านการประเมินราคาอัตราดอกเบี้ย BBH เน้นว่า “ความน่าจะเป็นโดยนัยของการที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ย 25bps สู่ 1.25% ในการประชุมครั้งถัดไปวันที่ 18 กันยายน เพิ่มขึ้นสู่ 60% จากระดับต่ำเกือบ 40% ก่อนการเปิดเผยข้อมูลค่าจ้าง” พวกเขายอมรับว่า “เงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นยังคงอยู่ในระดับซบเซา” แต่ให้เหตุผลว่า “ความเสี่ยงเอนเอียงไปทางการประเมินใหม่เชิงเข้มงวดของ BoJ เพิ่มเติม ซึ่งเป็นบวกต่อ JPY” พร้อมระบุว่า “อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ใกล้ขอบล่างของช่วงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของธนาคาร (1.10%-2.50%) ขณะที่เศรษฐกิจกำลังดำเนินอยู่เหนือระดับศักยภาพ”

ในด้านนโยบาย BBH ยังชี้ถึงสัญญาณจากการดำเนินการอย่างเป็นทางการล่าสุด โดยระบุว่า “เมื่อวานนี้ Scott Bessent รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังสหรัฐ ยืนยันโดยนัยว่า ในการแทรกแซงร่วมกับญี่ปุ่นเมื่อวันศุกร์ สหรัฐได้ซื้อเยนด้วยยูโร แทนที่จะซื้อเยนและขายดอลลาร์” ตามข้อมูลของ BBH Bessent “กล่าวว่าเขาได้ยืนยันกับฝั่งยุโรปว่าการแทรกแซงดังกล่าวเป็นเพียงการปรับสัดส่วนทุนสำรองของสหรัฐใหม่ พร้อมเสริมว่า ‘สำหรับผมแล้ว ยูโรดูเหมือนจะอยู่ใกล้ระดับราคาสมดุลมากกว่า’”

แม้ BBH จะยอมรับว่า “การถือครอง FX เหล่านี้มีขนาดเล็กเกินกว่าจะเปลี่ยนเกมสำหรับเงินเยนได้ เมื่อเทียบกับมูลค่าการซื้อขาย JPY รายวันที่ 1.61 ล้านล้านดอลลาร์” แต่พวกเขาเน้นว่า “สัญญาณเชิงนโยบายมีพลังอย่างมาก” ในมุมมองของพวกเขา ท่าทีนี้ “เพิ่มต้นทุนของการต่อสู้กับเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และทำให้ USD/JPY มีเพดานที่ชัดเจนและแข็งแกร่งยิ่งขึ้น”