เงินเยนญี่ปุ่นยังคงอ่อนแรง แม้มีการคาดการณ์ว่า BoJ จะใช้นโยบายการเงินแบบเข้มงวดก็ตาม

USD/JPY ยังดิ้นรนเพื่อหาทิศทางที่ชัดเจน เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐขาดแรงส่ง ขณะที่เงินเยนยังคงอ่อนแอในภาพรวม
ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านยังคงหนุนให้ราคาพลังงานอยู่ในระดับสูง และทำให้แนวโน้มนโยบายของเฟดไม่ชัดเจน
เงินเยนญี่ปุ่นยังคงอ่อนแรง แม้อาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่นในเดือนกันยายน

USD/JPY เคลื่อนไหวในกรอบด้านข้างต่อเนื่องต่ำกว่าระดับจิตวิทยา 160 ในวันอังคาร ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังไม่สามารถสร้างแรงหนุนได้ ความคาดหวังที่ลดลงต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในการประชุมครั้งถัดไปกดดันดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงทำให้แนวโน้มนโยบายการเงินมีความไม่แน่นอน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ณ เวลาที่เขียน คู่เงินนี้ซื้อขายอยู่บริเวณ 159.60 ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่แถว 99.62 หลังฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบสองเดือนที่ 99.30 ซึ่งแตะไว้เมื่อวันจันทร์

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐระยะยาวที่อยู่ในระดับสูงช่วยพยุงดอลลาร์สหรัฐได้บ้าง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ปรับขึ้นเข้าใกล้ 4.75% ในช่วงต้นวันอังคาร ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีพุ่งเหนือ 5.30% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ก่อนที่ทั้งสองจะย่อตัวลงในช่วงชั่วโมงการซื้อขายของสหรัฐ การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนสะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนต่อการใช้จ่ายภาครัฐในระดับสูงและเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่

อย่างไรก็ดี ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐล่าสุดบ่งชี้ว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอตัวลง ส่งผลให้ตลาดลดคาดการณ์ต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม ราคาน้ำมันที่ยังอยู่ในระดับสูงยังคงทำให้ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อยังมีอยู่ และทำให้นักเทรดยังไม่ตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ออกไปทั้งหมด

โมฮัมหมัด บาเกอร์ กาลีบาฟ ผู้เจรจาระดับสูงของอิหร่าน กล่าวเมื่อวันอังคารว่า ช่องแคบฮอร์มุซจะยังคงปิดอยู่จนกว่าสหรัฐฯ จะปฏิบัติตามเงื่อนไขของข้อตกลงชั่วคราว ตามรายงานของสื่อทางการ ประธานาธิบดีสหรัฐฯ Donald Trump กล่าวในโพสต์บน Truth Social เมื่อวันอังคารว่า “ไม่มีการเจรจาหรือการพูดคุยใด ๆ ที่กำลังดำเนินอยู่ หรือมีกำหนดไว้ กับอิหร่าน”

ฝั่งญี่ปุ่น ความคาดหวังว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) อาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้เร็วที่สุดในเดือนกันยายน แทบไม่ช่วยหนุนเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เลย ความกังวลด้านการคลัง ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น รวมถึงราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ยังคงกดดันสกุลเงินญี่ปุ่น

อย่างไรก็ตาม นักเทรดยังคงระมัดระวัง เนื่องจากอาจมีการแทรกแซงตลาดอีกระลอกหาก USD/JPY ปรับขึ้นเหนือ 160.00 ความเสี่ยงที่ทางการญี่ปุ่นจะดำเนินการจำกัดการปรับขึ้นของคู่เงินนี้ และทำให้การเคลื่อนไหวของราคายังคงอยู่ในกรอบเป็นส่วนใหญ่

เมื่อมองไปข้างหน้า ปฏิทินเศรษฐกิจของทั้งสหรัฐฯ และญี่ปุ่นค่อนข้างเบาบาง โดยรายงานการประชุม FOMC มีกำหนดเผยแพร่ในวันพุธ และดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ระดับประเทศของญี่ปุ่นในวันศุกร์

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลางญี่ปุ่น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคืออะไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) คือธนาคารกลางของญี่ปุ่น ซึ่งเป็นผู้กำหนดนโยบายการเงินของประเทศ หน้าที่ของธนาคารคือการออกธนบัตรและดำเนินการควบคุมด้านสกุลเงินและการเงินเพื่อให้เกิดเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงเป้าหมายเงินเฟ้อที่ประมาณ 2%

นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นที่ผ่านมาเป็นอย่างไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มใช้นโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมากในปี 2013 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและผลักดันเงินเฟ้อท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่มีเงินเฟ้อต่ำ นโยบายของธนาคารตั้งอยู่บนพื้นฐานของการผ่อนคลายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ (QQE) หรือการพิมพ์ธนบัตรเพื่อซื้อสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลหรือพันธบัตรเอกชน เพื่ออัดฉีดสภาพคล่อง ในปี 2016 ธนาคารได้เพิ่มความเข้มข้นของกลยุทธ์ดังกล่าวและผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม โดยเริ่มจากการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ และต่อมาควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยตรง ในเดือนมีนาคม 2024 BoJ ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นการถอยออกจากจุดยืนนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายอย่างมากอย่างมีนัยสำคัญ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นมีอิทธิพลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจขนาดใหญ่ของธนาคารทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ กระบวนการนี้รุนแรงขึ้นในปี 2022 และ 2023 จากความแตกต่างด้านนโยบายที่เพิ่มขึ้นระหว่างธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ ซึ่งเลือกปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ นโยบายของ BoJ ทำให้ส่วนต่างเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นกว้างขึ้น ส่งผลให้มูลค่าของเงินเยนลดลง แนวโน้มนี้พลิกกลับบางส่วนในปี 2024 เมื่อ BoJ ตัดสินใจยุติจุดยืนนโยบายแบบผ่อนคลายอย่างมาก

เหตุใดธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงตัดสินใจเริ่มถอนนโยบายผ่อนคลายอย่างมาก?

เงินเยนที่อ่อนค่าลงและการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานทั่วโลกทำให้เงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น จนสูงเกินกว่าเป้าหมาย 2% ของ BoJ ขณะที่แนวโน้มการปรับขึ้นค่าจ้างในประเทศ ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญที่ผลักดันเงินเฟ้อ ก็มีส่วนทำให้เกิดการตัดสินใจดังกล่าวเช่นกัน

บทความถัดไป