น้ำมัน: ภาวะช็อกด้านอุปทานยังคงหนุนราคาให้อยู่ในระดับสูง – NBC

Ethan Currie จาก National Bank of Canada (NBC) ประเมินราคาน้ำมันใหม่อีกครั้ง โดยชี้ให้เห็นถึงการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องในตะวันออกกลาง ปริมาณสำรองที่ลดลง และภาวะขาดแคลนผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป เขาให้เหตุผลว่าปัจจัยเหล่านี้กำลังพยุงเส้นโค้งราคา West Texas Intermediate (WTI) ให้อยู่ในระดับสูง โดยข้อจำกัดด้านอุปทานที่ยังคงดำเนินอยู่สนับสนุนภาวะราคาที่อยู่สูงเป็นเวลานาน แม้ภาวะอุปทานจะปรับตัวดีขึ้น การฟื้นฟูสินค้าคงคลังอาจใช้เวลาหลายปี ทำให้ตลาดน้ำมันยังคงเปราะบางต่อแรงกดดันด้านราคาอย่างต่อเนื่อง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

การหยุดชะงักที่ยืดเยื้อหนุนราคาน้ำมันดิบให้สูงขึ้น

"แม้จะมีสัญญาณความหวังเล็กน้อยในเดือนกรกฎาคม เมื่อการสัญจรที่มองเห็นได้ผ่านช่องแคบฮอร์มุซเริ่มฟื้นตัว (แต่ยังห่างไกลจากการฟื้นตัวเต็มที่) แต่ปริมาณการขนส่งกลับลดลงและถูกบังคับให้ดำเนินการอย่างไม่เปิดเผย โดยปริมาณน้ำมันดิบในปัจจุบันยังคงต่ำกว่าระดับก่อนสงครามมากถึงครึ่งหนึ่ง การเปลี่ยนเส้นทางการขนส่งก็ไม่สามารถชดเชยได้ทั้งหมดเช่นกัน โดยการหยุดชะงักของอุปทานที่เกิดจากการโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันและโครงสร้างพื้นฐานของซาอุดีอาระเบีย สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของช่องทางอุปทานที่เหลืออยู่ แม้ว่าการซื้อขายสัญญาน้ำมันระยะใกล้จะมีความผันผวนโดยธรรมชาติจากพาดหัวข่าวเหล่านี้ แต่เส้นสัญญาระยะต่อเนื่องยังคงไต่ระดับสูงขึ้น โดยสัญญาระยะยาวบ่งชี้ว่าผลกระทบด้านราคาจากอุปทานที่ยังหยุดชะงัก / ไม่สามารถผลิตได้เต็มศักยภาพจะยังคงอยู่ต่อไป"

"อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ส่งผลกระทบมากกว่าคือภาวะขาดแคลนผลิตภัณฑ์น้ำมันสำเร็จรูป ซึ่งผลักดันให้ crack spreads พุ่งสูงขึ้น และสะท้อนออกมาเป็นราคาขายปลีกน้ำมันเชื้อเพลิงที่ทำสถิติสูงสุด อุปทานน้ำมันเบนซินและดีเซลที่สำคัญของโลกจากตะวันออกกลางและรัสเซียยังคงถูกจำกัด ขณะที่ศูนย์กลางการกลั่นอื่น ๆ ไม่ว่าจะใช้กำลังการผลิตเต็มที่และไม่สามารถเพิ่มอุปทานได้อย่างมีนัยสำคัญอีกต่อไป (เช่นในสหรัฐฯ) หรือกำลังเผชิญปัญหาความพร้อมของน้ำมันดิบ ที่แย่ยิ่งกว่านั้นคือฤดูกาลปิดซ่อมบำรุงโรงกลั่นที่อาจมาถึง ซึ่งอาจตัดทอนอุปทานในช่วงเวลาที่มีความต้องการมากที่สุด และหนุนให้ราคาพุ่งขึ้น"

"ไม่มีทางออกง่าย ๆ ในการแก้ไขภาวะขาดแคลนนี้เช่นกัน—แม้อุปทานจะกลับคืนมา ก็อาจต้องใช้เวลาหลายปีกว่าสินค้าคงคลังจะกลับสู่ภาวะปกติอย่างเต็มที่ ซึ่งอาจหมายถึงราคาที่สูงขึ้นเป็นเวลานาน"

"แม้ราคาน้ำมันในตลาดสปอตจะชะลอลงจากระดับสูงสุด แต่แรงกดดันต่อผู้กำหนดนโยบายให้ตอบสนองกลับเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง จากเส้นสัญญาระยะต่อเนื่องที่ยังทรงตัวในระดับสูง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)

บทความถัดไป