น้ำมัน: ภาวะตึงตัวกำลังเข้าสู่จุดวิกฤต – Societe Generale
นักกลยุทธ์ของ Societe Generale ได้แก่ Michael Haigh และ Jeremy Sellem มองว่าตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันทั่วโลกได้เปลี่ยนจากภาวะตึงตัวไปสู่ภาวะวิกฤตแล้ว พวกเขาเชื่อมโยงการหยุดชะงักของท่อส่งระหว่างตะวันออก-ตะวันตก การหยุดชะงักในรัสเซีย ค่าระวางขนส่งที่อยู่ในระดับสูง และสต็อกคงคลังที่ต่ำ เข้ากับภาวะอุปทานที่ถูกจำกัดในเชิงโครงสร้าง โดยชี้ให้เห็นถึงค่าการกลั่นที่สูงเป็นพิเศษ ภาวะตึงตัวของสมดุลน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์น้ำมัน และเตือนว่าสภาวะปัจจุบันแทบไม่เหลือกันชนรองรับแรงกระแทกเพิ่มเติมอีกต่อไป
สมดุลผลิตภัณฑ์ทั่วโลกอยู่ภายใต้แรงกดดัน
"CCA ประจำสัปดาห์นี้วิเคราะห์หลักฐานที่เพิ่มขึ้นซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดผลิตภัณฑ์น้ำมันทั่วโลกกำลังตึงตัวมากขึ้น เราประเมินผลกระทบจากการหยุดชะงักล่าสุดของท่อส่งระหว่างตะวันออก-ตะวันตก การหยุดชะงักของโรงกลั่นในรัสเซียที่เลวร้ายลง และการแยกตัวที่เพิ่มขึ้นระหว่างตลาดน้ำมันดิบกับตลาดดีเซล ขณะที่ภาวะตึงตัวอย่างรุนแรงของผลิตภัณฑ์กำลังผลักดันให้ราคาผลิตภัณฑ์สูงขึ้น นอกจากนี้ เรายังสำรวจการพุ่งขึ้นอย่างมากของค่าระวางขนส่ง ซึ่งขณะนี้เพิ่มขึ้นถึงสิบเท่าในบางเส้นทางสำคัญ และต้นทุนเหล่านี้กำลังส่งผ่านไปยังราคาสำหรับผู้ใช้ปลายทางมากขึ้นเรื่อย ๆ"
"ท้ายที่สุด ผ่านชุดกราฟต่าง ๆ เรานำเสนอภาพโครงสร้างของภาวะตึงตัวในตลาดผลิตภัณฑ์ โดยแสดงให้เห็นถึงสต็อกคงคลังที่ลดลง การส่งออกที่อ่อนแอลง อุปทานจากโรงกลั่นที่ลดลง และการหยุดชะงักของโรงกลั่นที่เพิ่มขึ้น ซึ่งทั้งหมดล้วนชี้ไปยังตลาดโลกที่ถูกจำกัดมากขึ้นเรื่อย ๆ ค่าการกลั่นอยู่ในระดับสูงมาก สะท้อนถึงความจำเป็นของผลิตภัณฑ์เหล่านี้"
"เมื่อพิจารณาร่วมกัน กราฟเหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาดผลิตภัณฑ์ยังคงตึงตัวในเชิงโครงสร้าง การที่ค่าการกลั่นยังคงอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตอย่างมากทั่วทั้งสหรัฐฯ ยุโรป และเอเชีย บ่งชี้ว่าระบบการกลั่นทั่วโลกกำลังเผชิญความยากลำบากในการทดแทนอุปทานที่สูญหาย ฟื้นฟูสต็อกคงคลัง และตอบสนองอุปสงค์ไปพร้อมกัน ข้อสรุปนี้สอดคล้องกับหลักฐานในภาพรวมที่ชี้ถึงการส่งออกผลิตภัณฑ์ที่ลดลง การหยุดชะงักของโรงกลั่นที่อยู่ในระดับสูง สต็อกคงคลังที่ต่ำ และการหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องของการไหลเวียนของน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์"
"ข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดผลิตภัณฑ์ยังคงตึงตัวอย่างมาก แม้อุปสงค์จะอ่อนแอลงในสองภูมิภาคผู้บริโภคหลัก สะท้อนให้เห็นถึงขอบเขตที่การหยุดชะงักด้านอุปทาน การหยุดชะงักของโรงกลั่น และการส่งออกที่ถูกจำกัด กำลังเป็นแรงขับเคลื่อนสภาวะตลาดในปัจจุบัน"
"เมื่อพิจารณาร่วมกัน การโจมตีเหล่านี้ตอกย้ำถึงการยกระดับความขัดแย้งอย่างมีนัยสำคัญ และชี้ให้เห็นถึงความเปราะบางของโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานในภูมิภาค ส่งผลให้ความเป็นไปได้ของแรงกระแทกด้านอุปทานอย่างรุนแรงเพิ่มสูงขึ้น ภายใต้สถานการณ์ที่ความตึงเครียดทางทหารยังคงทวีความรุนแรงและการหยุดชะงักยืดเยื้อ ราคาน้ำมัน Brent อาจปรับตัวขึ้นสูงกว่าระดับปัจจุบันมาก และมีโอกาสทะลุ $150/bbl"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
