Chỉ số Bull Score của Bitcoin giảm xuống 20 khi nguồn cung USDT thu hẹp – CryptoQuant

• Chỉ số Bull Score của Bitcoin giảm xuống 20 khi nhiều chỉ báo thị trường chuyển sang trạng thái giảm giá, làm dấy lên lo ngại về một đợt điều chỉnh sâu hơn.
• Nhu cầu biểu kiến đối với đồng tiền mã hóa hàng đầu giảm 284.000 BTC trong 30 ngày, ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 3/2025.
• Vốn hóa thị trường USDT của Tether giảm 6,6 tỷ USD trong 60 ngày, ghi nhận mức sụt giảm lớn nhất kể từ giữa năm 2022.

Các chỉ báo thị trường của Bitcoin (BTC) đồng loạt chuyển sang trạng thái giảm giá, làm dấy lên lo ngại rằng đồng tiền mã hóa hàng đầu có thể đối mặt với một đợt điều chỉnh sâu hơn, bất chấp những điểm tương đồng với các đáy thị trường trước đây.

Chỉ số Bull Score của Bitcoin giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4/2025

Trong báo cáo công bố hôm thứ Tư, CryptoQuant cho biết chỉ số Bull Score của công ty đã giảm từ 90 vào ngày 13/10 xuống 20 trong chưa đầy bốn tuần, phản ánh sự suy yếu rõ rệt của điều kiện thị trường.

Đợt giảm tương tự gần nhất diễn ra vào tháng 4/2025, sau làn sóng bán tháo trên thị trường liên quan đến thuế quan. Khi đó, chỉ số này cũng giảm xuống 20 trước khi phục hồi lên 80 trong vòng hai tháng, khi Bitcoin hình thành đáy cục bộ.

Công ty cảnh báo rằng đợt suy giảm hiện tại xuất phát từ nhiều yếu tố, bao gồm hoạt động chốt lời sau đợt tăng giá tháng 9, triển vọng chính sách cứng rắn hơn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed), vụ tấn công mạng vào Binance và thất bại của Đảng Cộng hòa trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ.

“Đợt lao dốc tháng 4/2025 chỉ có một nguyên nhân và đã đảo chiều ngay khi tin tức về thuế quan lắng xuống. Đợt này có nhiều nguyên nhân hơn, nên quá trình phục hồi có thể chậm hơn”, báo cáo nêu.

Nhu cầu biểu kiến đối với Bitcoin cũng giảm 284.000 BTC trong 30 ngày, ghi nhận mức giảm mạnh nhất kể từ ngày 28/3/2025. CryptoQuant lưu ý rằng những đợt sụt giảm tương tự vào tháng 3/2025 và tháng 6–7/2026 trùng với thời điểm thị trường tạo đáy cục bộ. Mức giảm vào tháng 3/2025 lên tới 309.000 BTC, trong khi mức giảm vào tháng 6/2026 đạt 273.000 BTC.

Công ty nhấn mạnh rằng việc thiếu lực mua từ Mỹ có thể cản trở đà phục hồi, khi chỉ số chênh lệch giá Coinbase (Coinbase Premium Index) duy trì ở mức âm trong 30 ngày qua, với mức trung bình là -0,14%.

“Trong cả hai giai đoạn trước, chênh lệch giá đều chuyển sang dương trước hoặc cùng lúc nhu cầu phục hồi; người mua tại Mỹ đã dẫn dắt quá trình tạo đáy. Điều đó vẫn chưa xảy ra”, CryptoQuant viết.

Thanh khoản stablecoin cũng đang suy yếu, khi vốn hóa thị trường USDT của Tether giảm 6,6 tỷ USD trong 60 ngày. CryptoQuant cho biết đây là mức sụt giảm lớn nhất trong bộ dữ liệu hiện có của công ty, được ghi nhận từ giữa năm 2022.

Mức giảm này cũng vượt mức sụt giảm 3,2 tỷ USD được ghi nhận vào tháng 12/2022 sau sự sụp đổ của FTX.

“Đây là lần đầu tiên trong chu kỳ hiện tại, nguồn cung USDT, nhu cầu biểu kiến và chỉ số Bull Score cùng lúc ở mức thấp nhất hoặc gần mức thấp nhất”, công ty lưu ý.

CryptoQuant cảnh báo rằng nguồn cung stablecoin sụt giảm có thể làm giảm khả năng phục hồi của Bitcoin, bởi các đợt tăng giá trong chu kỳ hiện tại đều dựa vào tăng trưởng stablecoin để có thêm thanh khoản mới.

“Nguồn cung stablecoin là nguồn vốn sẵn sàng giải ngân của thị trường tiền mã hóa; khi nguồn cung này thu hẹp, nhu cầu mới đối với Bitcoin phải đến từ một nguồn khác”, CryptoQuant lưu ý.

Bitcoin giảm xuống dưới đường trung bình động 365 ngày quan trọng

Bitcoin cũng đã giảm xuống dưới đường trung bình động 365 ngày ở mức 76.400 USD, một diễn biến mà CryptoQuant coi là tín hiệu giảm giá. Đường trung bình động 200 ngày tại 73.200 USD hiện là ngưỡng hỗ trợ quan trọng tiếp theo. Công ty lưu ý rằng việc vượt trở lại lên trên đường trung bình động 365 ngày sẽ giúp khôi phục cấu trúc thị trường tăng giá của Bitcoin.

“Bản thân đường trung bình động 365 ngày cũng đang đi xuống, giảm khoảng 40 USD mỗi ngày, vì vậy việc vượt trở lại lên trên đường này sẽ dễ dàng hơn đôi chút qua mỗi tuần nếu giá giữ vững”, CryptoQuant viết.

CryptoQuant cảnh báo rằng nếu đà giảm kéo dài về sát hoặc xuống dưới đường trung bình động 200 ngày, khả năng xảy ra một đợt điều chỉnh sâu hơn sẽ càng có cơ sở.

“Đường trung bình động 200 ngày tại 73,2 nghìn USD là ranh giới phân định một đợt điều chỉnh nhẹ với một đợt điều chỉnh sâu hơn”, báo cáo cho biết thêm.

Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch ở mức 74.400 USD, tăng 1,3% trong 24 giờ qua.