Yên Nhật chịu áp lực khi khả năng Fed tăng lãi suất đẩy USD/JPY đi lên

• USD/JPY tăng giá trong bối cảnh tác động từ số liệu CPI cao của Mỹ có thể bị bù trừ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn suy giảm khi căng thẳng Mỹ-Iran hạ nhiệt.
• Các nhà hoạch định chính sách BoJ kêu gọi đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất sau khi lạm phát cơ bản đạt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương.
• Một số thành viên BoJ cảnh báo không nên vội vàng thắt chặt chính sách, viện dẫn tiêu dùng trong nước yếu và sự bất định về nhu cầu liên quan đến AI.

USD/JPY kéo dài đà tăng sang ngày thứ hai liên tiếp, giao dịch quanh mức 158,90 trong phiên châu Á ngày thứ Tư. Cặp tiền này đi lên khi đồng đô la Mỹ (USD) nhận được lực hỗ trợ vững chắc sau báo cáo lạm phát mới nhất, củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 12. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng tới ở mức khoảng 91%.

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tăng 0,4% so với tháng trước trong tháng 10, cao hơn mức dự báo 0,3%, dù đã chậm lại so với mức tăng 0,6% của tháng 9. Trong khi đó, CPI lõi, không bao gồm giá thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3%, bằng tốc độ của tháng 9 và vượt mức ước tính 0,2%. Cục Thống kê Lao động Mỹ không công bố số liệu so với cùng kỳ năm trước cho tháng 10 do đợt đóng cửa chính phủ năm ngoái.

Bất chấp những số liệu lạm phát có lợi cho đồng USD này, đồng bạc xanh có thể chịu sức ép từ nhu cầu trú ẩn an toàn suy giảm khi hy vọng về một giải pháp ngoại giao cho xung đột Mỹ-Iran gia tăng. Tổng thống Mỹ Donald Trump phát tín hiệu rằng các cuộc tấn công quân sự bổ sung nhằm vào Iran có thể không còn cần thiết, trong khi Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio nhận định tại một cuộc họp G7 rằng không còn cần tiến hành các chiến dịch tác chiến quy mô lớn. Đồng thời, các nghị sĩ Đảng Dân chủ tại Quốc hội đang cân nhắc tận dụng thời hạn cấp ngân sách sắp tới cho chính phủ để thúc đẩy chính quyền Trump hướng tới một giải pháp hòa bình.

Goolsbee cảnh báo về “vấn đề lạm phát thực sự”, củng cố lập trường diều hâu của Fed và hỗ trợ đồng USD

Ông Goolsbee của Fed thể hiện giọng điệu diều hâu rõ rệt hơn, với điểm số FXS Speechtracker đạt 8/10, cao hơn đáng kể mức trung bình lịch sử 6,8/10, cho thấy lo ngại ngày càng lớn về áp lực giá cả dai dẳng. Việc ông nhấn mạnh số liệu CPI mới nhất “gần đến mức đáng lo ngại”, lạm phát dịch vụ “không hạ nhiệt”, cùng cảnh báo về “một vấn đề lạm phát thực sự” mà Fed “sẽ phải giải quyết”, cho thấy Fed dễ nghiêng về việc thắt chặt thêm hoặc duy trì chính sách hạn chế lâu hơn. Sự kết hợp này thường hỗ trợ đồng USD và gây bất lợi cho các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro. Việc liên tục đề cập đến tình trạng giá cả tăng quá nóng và nguy cơ kỳ vọng lạm phát ăn sâu củng cố thông điệp rằng nới lỏng chính sách nhiều khả năng sẽ bị trì hoãn, trừ khi dữ liệu sắp tới cho thấy xu hướng giảm lạm phát rõ ràng.

Về phía đồng yên Nhật (JPY), các nhà hoạch định chính sách Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) bày tỏ sự ủng hộ đối với việc đẩy nhanh tốc độ tăng lãi suất sau khi lạm phát cơ bản đạt mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, theo bản tóm tắt ý kiến tại cuộc họp tháng 10. Một thành viên đã kêu gọi rõ ràng rằng BoJ nên thực hiện đợt tăng lãi suất tiếp theo “mà không trở nên quá thận trọng”, củng cố kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 12. Tuy nhiên, bản tóm tắt cũng cho thấy sự chia rẽ vẫn tồn tại giữa các nhà hoạch định chính sách, khi một số thành viên cảnh báo không nên hành động quá nhanh trong bối cảnh tiêu dùng trong nước trì trệ và tính bền vững của nhu cầu do AI thúc đẩy còn bất định.

USD/JPY được chú ý hơn khi chênh lệch lợi suất không duy trì được trên các đỉnh gần đây

Các nhà phân tích tại Societe Generale nhấn mạnh rằng bối cảnh chênh lệch lợi suất đã bớt thuận lợi đôi chút, lưu ý rằng “chênh lệch lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm thu hẹp xuống 216 điểm cơ bản (giảm 5 điểm cơ bản), không thể trụ vững trên mức 220 điểm cơ bản”. Họ cho rằng việc chênh lệch lợi suất mất đà này có thể giúp lý giải diễn biến trầm lắng hơn của USD/JPY khi cặp tiền tích lũy quanh các mức gần đây trước thềm những dữ liệu quan trọng của Mỹ.