為何比特幣未能突破 85,000 美元——獲利了結與 ETF 需求疲弱拖累價格

鏈上分析公司 Glassnode 表示，Bitcoin (BTC) 仍守住關鍵支撐水準，但 Binance 上介於 85,000 美元至 85,500 美元之間日益集中的賣單，正阻止這個市值最大的加密貨幣延續近期漲勢。

Bitcoin 在 85K 附近阻力升高之際持穩

Glassnode 週三在報告中指出，Binance 現貨訂單簿上的阻力牆於 9 月 24 日形成，此後規模已擴大至三倍。Bitcoin 已進入該區間的下半部，但始終未能突破，使該區域成為 Glassnode 所辨識出的近期最重要阻力。

Glassnode 寫道：「只要這些掛單仍在，這道賣牆就是最值得關注的關鍵價位。若能持續突破 85.5K 美元上方，將可化解訂單簿上最大的阻力。」

儘管阻力增強，Bitcoin 的短期持有者（STH）成本基礎目前為 73,300 美元，顯示買方仍處於獲利狀態。

Glassnode 指出，在 2023 年與 2024 年的上升趨勢期間，Bitcoin 曾數月維持在該指標之上。因此，若跌破 73,300 美元，近期買家將重新陷入虧損，正如上半年大部分時間的情況一樣。

自 9 月 18 日以來，Bitcoin 也一直維持在其 True Market Mean 之上。該指標目前位於 77,200 美元，約比市價低 8%。

Glassnode 表示：「True Market Mean 是首個需要關注的支撐位：若日線收盤重新跌破 77.2K 美元，當前這波走勢將告終。」

然而，市場仍缺乏強勁的交易活動。Bitcoin 在現貨交易所與美國現貨 BTC 交易所交易基金（ETF）的合計成交量，日均約為 64 億美元，接近 ETF 推出以來區間底部。

Glassnode 表示：「在如此低的成交量支撐下，這波漲勢仍屬早期且帶有投機性，廣泛需求尚未進場。」

該公司指出，若在 Bitcoin 維持於 True Market Mean 之上的同時，成交量持續增加，將可證明這波上升趨勢正獲得更廣泛的支持。

在本月稍早買盤激增後，ETF 需求也已轉弱。美國現貨 Bitcoin ETF 淨流入在 9 月 21 日與 9 月 22 日兩天均達約 10 億美元，其中首日創下近一年來最大單日流入。此後，流入金額在每個交易日持續下滑，並於週一降至 2,400 萬美元。

報告指出：「這些基金仍在買進，但速度僅為那兩天的一小部分。」

另一方面，獲利了結仍相對溫和。每週淨已實現獲利／虧損仍明顯低於 2024 年與 2025 年市場高點附近所記錄的水準。

然而，長期持有者（LTH）在已實現獲利中的占比正持續上升。與突破當週相比，截至 9 月 29 日的 7 天內，其已實現獲利水準幾乎翻倍，而其占總已實現獲利的比重也由 34% 升至 55%。

Bitcoin 相對於 S&P 500 也維持短期優勢，儘管差距已縮小。過去一週，BTC 下跌 2.9%，而該指數下跌 1.2%。

Glassnode 補充道：「若隨著 8 月交易日移出觀察區間，這段綠色區間轉為紅色，那麼相對股票的優勢將不復存在。」

截至撰稿時，Bitcoin 報 83,600 美元，過去 24 小時下跌 0.1%。