Asada แห่งธนาคารกลางญี่ปุ่นเตือน การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจกดเงินเฟ้อพื้นฐานให้ลดลง เนื่องจากการบริโภคขาดแรงส่ง

Toichiro Asada กรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่า ธนาคารกลางต้องคำนึงถึงความเสี่ยงที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานให้ลดลง เนื่องจากการบริโภคยังขาดแรงส่ง

ถ้อยแถลงสำคัญ

ต้องคำนึงถึงความเสี่ยงที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานให้ลดลง เนื่องจากการบริโภคยังขาดแรงส่ง โดยเขากล่าวเช่นนี้เมื่อตอบคำถามว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เช่น ในเดือนธันวาคม จะเร็วเกินไปหรือไม่

ความเป็นอิสระของธนาคารกลางเป็นกรอบสำคัญในการบรรลุเสถียรภาพด้านราคา โดยเขากล่าวเช่นนี้เมื่อตอบคำถามว่า การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ อาจส่งผลต่อนโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลหรือไม่

ยังไม่มีระดับอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่ชัดเจนในใจ ผมมองว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในรูปตัวเงินของญี่ปุ่นอยู่บริเวณด้านล่างของกรอบประมาณการจากเจ้าหน้าที่ BoJ

อัตราดอกเบี้ยปลายทางและอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางมีความเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิดมาก

BoJ ไม่ได้ควบคุมอัตราแลกเปลี่ยนโดยตรง จึงจะไม่แสดงความเห็นว่าระดับดอลลาร์/เยนที่เหมาะสมควรอยู่ที่เท่าใด

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

Asada แห่ง BoJ ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตอย่างระมัดระวัง และให้ความสำคัญกับอัตราแลกเปลี่ยนอย่างจำกัด

Asada แห่ง BoJ ได้คะแนน 4.2/10 จาก FXS Speechtracker สูงกว่าค่าฐานในอดีตที่ 3.7/10 เล็กน้อย สะท้อนท่าทีที่มีน้ำหนักต่อตลาดมากขึ้นเล็กน้อย แต่ยังคงระมัดระวัง การเน้นย้ำว่าต้องคำนึงถึงความเสี่ยงที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจกดเงินเฟ้อพื้นฐานลงท่ามกลางการบริโภคที่อ่อนแอ สะท้อนท่าทีเอนเอียงไปทางผ่อนคลายนโยบาย และบ่งชี้ว่าเขาไม่สนับสนุนมากนักให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อเนื่องในเร็ว ๆ นี้ เช่น การขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ความเห็นของ Asada ที่ว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางในรูปตัวเงินของญี่ปุ่นอยู่บริเวณด้านล่างของกรอบประมาณการจากเจ้าหน้าที่ BoJ และอัตราดอกเบี้ยปลายทางกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางมีความเชื่อมโยงกันอย่างใกล้ชิด ตอกย้ำมุมมองว่าอัตราดอกเบี้ยสูงสุดในท้ายที่สุดจะอยู่ในระดับค่อนข้างต่ำ การปฏิเสธที่จะหารือถึงระดับดอลลาร์/เยนที่เหมาะสม และการเน้นย้ำความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ชี้ให้เห็นว่านโยบายของ BoJ จะยังคงมุ่งรักษาเสถียรภาพด้านราคาในประเทศ แทนการกำหนดเป้าหมายอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งน่าจะช่วยลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายอย่างแข็งกร้าวเพื่อใช้เป็นเครื่องมือหนุนค่าเงินเยน

ปฏิกิริยาของตลาด

ขณะรายงาน คู่เงิน USD/JPY ซื้อขายลดลง 0.09% อยู่ที่ประมาณ 159.72

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลางญี่ปุ่น

ธนาคารกลางญี่ปุ่นคืออะไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เป็นธนาคารกลางที่กำหนดนโยบายการเงินของญี่ปุ่น มีหน้าที่ออกธนบัตร ตลอดจนควบคุมเงินตราและดำเนินนโยบายการเงินเพื่อรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการตั้งเป้าเงินเฟ้อไว้ที่ประมาณ 2%

ที่ผ่านมาธนาคารกลางญี่ปุ่นดำเนินนโยบายอย่างไร?

ธนาคารกลางญี่ปุ่นเริ่มดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษในปี 2013 เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจและเร่งเงินเฟ้อท่ามกลางสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ นโยบายของธนาคารกลางอาศัยมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณและคุณภาพ (QQE) หรือการพิมพ์ธนบัตรเพื่อซื้อสินทรัพย์ เช่น พันธบัตรรัฐบาลหรือหุ้นกู้เอกชน เพื่อเพิ่มสภาพคล่อง ในปี 2016 ธนาคารกลางยกระดับกลยุทธ์ดังกล่าวและผ่อนคลายนโยบายเพิ่มเติม โดยเริ่มจากการใช้อัตราดอกเบี้ยติดลบ จากนั้นจึงควบคุมอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีโดยตรง ในเดือนมีนาคม 2024 BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งถือเป็นการถอยออกจากแนวทางนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนอย่างไร?

มาตรการกระตุ้นขนาดใหญ่ของธนาคารกลางทำให้เงินเยนอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ การอ่อนค่ารุนแรงขึ้นในปี 2022 และ 2023 เนื่องจากทิศทางนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางหลักอื่น ๆ แตกต่างกันมากขึ้น โดยธนาคารกลางเหล่านั้นเลือกขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมากเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูงสุดในรอบหลายทศวรรษ นโยบายของ BoJ ทำให้ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยกับสกุลเงินอื่น ๆ กว้างขึ้น กดดันค่าเงินเยนให้อ่อนลง แนวโน้มนี้กลับทิศบางส่วนในปี 2024 เมื่อ BoJ ตัดสินใจยุติแนวทางนโยบายแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ

เหตุใดธนาคารกลางญี่ปุ่นจึงตัดสินใจเริ่มทยอยยุตินโยบายแบบผ่อนคลายเป็นพิเศษ?

เงินเยนที่อ่อนค่าลงและราคาพลังงานโลกที่พุ่งสูงขึ้นทำให้เงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นจนเกินเป้าหมาย 2% ของ BoJ นอกจากนี้ แนวโน้มการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างในประเทศ ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันเงินเฟ้อ ก็มีส่วนสนับสนุนการตัดสินใจดังกล่าวเช่นกัน

บทความถัดไป