จีน: เหตุผลสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายแข็งแกร่งขึ้นจาก PMI ที่อ่อนแอ – Commerzbank
ดร. Henry Hao แห่ง Commerzbank ระบุว่า การหดตัวในวงกว้างของดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เป็นเวลา 2 เดือน ทำให้การเติบโตของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศ (GDP) ของจีนอยู่ในระดับต่ำกว่าเป้าหมายอย่างเป็นทางการที่ 4.5%-5.0% ซึ่งเพิ่มแรงกดดันต่อปักกิ่ง การใช้จ่ายภาครัฐกำลังค่อย ๆ ผ่อนคลายจากแนวนโยบายรัดเข็มขัด โดยมีแผนออกมาตรการใหม่ที่ประสานกันในช่วงครึ่งหลังของปี (H2) ธนาคารกลางจีน (PBoC) ส่งสัญญาณนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายในระดับปานกลาง และมีความเป็นไปได้ที่จะปรับลดอัตราส่วนเงินสำรองภาคบังคับ (RRR) และอัตราดอกเบี้ย โดยการผ่อนคลายเชิงป้องกันล่วงหน้าก่อนสิ้นปีมีแนวโน้มมากขึ้น
แรงกดดันต่อมาตรการสนับสนุนด้านการคลังและการเงิน
"น้ำหนักสะสมจากการหดตัวในวงกว้างของ PMI ติดต่อกัน 2 เดือน เพิ่มแรงกดดันต่อปักกิ่งให้ดำเนินมาตรการสนับสนุนนโยบายที่มีสาระสำคัญมากขึ้น การเติบโตของ GDP กำลังเคลื่อนไหวต่ำกว่ากรอบเป้าหมายทั้งปีอย่างเป็นทางการที่ 4.5%-5.0% โดยเศรษฐกิจเริ่มต้นไตรมาส 2 (Q2) อย่างซบเซา"
"ในด้านการคลัง การใช้จ่ายภาครัฐหดตัว 4.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกรกฎาคม ดีขึ้นจากการลดลง 11.9% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งบ่งชี้ถึงการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไปจากจุดยืนนโยบายรัดเข็มขัดที่กดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจอย่างมาก รัฐมนตรีช่วยว่าการกระทรวงการคลัง Liao Min ยืนยันว่า กำลังร่างนโยบายการคลังและการเงินชุดใหม่ที่ประสานกัน เพื่อเริ่มใช้ในช่วง H2 ซึ่งส่งสัญญาณว่าการตอบสนองด้านการคลังกำลังถูกปรับจูนอย่างเหมาะสม"
"ในด้านการเงิน รายงานการดำเนินนโยบายการเงินไตรมาส 2 ของ PBoC ยืนยันอีกครั้งถึงความมุ่งมั่นต่อนโยบายที่ผ่อนคลายในระดับปานกลาง และให้คำมั่นว่าจะเสริมความแข็งแกร่งในการปรับนโยบายต้านวัฏจักร ขณะเดียวกันก็ส่งสัญญาณถึงแผนการใช้ธุรกรรม reverse repo ข้ามคืนมากขึ้นในฐานะเครื่องมือบริหารสภาพคล่อง"
"เมื่อข้อมูล PMI เดือนสิงหาคมให้หลักฐานใหม่ถึงความเปราะบางของอุปสงค์ และการออกมาตรการการคลังยังล่าช้ากว่ากำหนด เหตุผลสนับสนุนการผ่อนคลายนโยบายการเงินเชิงป้องกันล่วงหน้าก่อนสิ้นปีจึงมีน้ำหนักมากขึ้น"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
