ยูโรโซน: การเติบโตที่ยืดหยุ่น แต่เงินเฟ้อที่น่ากังวล – ABN AMRO
นักเศรษฐศาสตร์ของ ABN AMRO ได้แก่ Bill Diviney และ Jan-Paul van de Kerke คาดว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะยังคงแข็งแกร่ง แม้เผชิญกับแรงกระแทกด้านพลังงานระลอกใหม่ โดยได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายการคลังของเยอรมนีและกิจกรรมทางเศรษฐกิจพื้นฐานที่มั่นคง พวกเขาปรับกลับไปคาดการณ์การเติบโตที่ 0.8% สำหรับปี 2026 และคงคาดการณ์ปี 2027 ไว้ที่ 1.2% พร้อมเตือนว่าเงินเฟ้อที่สูงขึ้นและยืดเยื้อมากขึ้นเพิ่มความเสี่ยงของผลกระทบรอบสองและการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมของธนาคารกลางยุโรป (ECB)
การเติบโตยังทรงตัว ขณะที่แรงกดดันเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น
"การเติบโตมีแนวโน้มที่จะยังคงแข็งแกร่ง แม้เผชิญกับแรงกระแทกด้านพลังงานที่กลับมารุนแรงขึ้น แต่เงินเฟ้อได้กลายเป็นประเด็นน่ากังวล ยิ่งราคาพลังงานอยู่ในระดับสูงนานเท่าไร ความเสี่ยงของผลกระทบรอบสองก็ยิ่งมากขึ้น… และความเสี่ยงที่ ECB อาจต้องคุมเข้มนโยบายมากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่คาดไว้ในสัปดาห์หน้าก็ยิ่งเพิ่มขึ้น"
"เราคาดว่าความแข็งแกร่งดังกล่าวจะยังคงดำเนินต่อไปโดยรวมในไตรมาสข้างหน้า แม้จะมีแรงกระแทกด้านพลังงานระลอกใหม่ก็ตาม แม้ว่าการฟื้นตัวของการบริโภคมีแนวโน้มจะเผชิญแรงกดดันอีกครั้งจากรายได้ที่แท้จริงที่ลดลง แต่คาดว่าการใช้จ่ายการคลังของเยอรมนีจะยังคงสนับสนุนการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในยูโรโซน และสิ่งนี้น่าจะยังเป็นเสาหลักสำคัญที่ช่วยพยุงภูมิภาคนี้ โดยสรุป ความแข็งแกร่งในไตรมาส 2 ควบคู่กับการปรับประมาณการของเยอรมนีขึ้น ทำให้เราปรับกลับไปใช้คาดการณ์การเติบโตที่ 0.8% สำหรับปี 2026 ขณะที่คงคาดการณ์ปี 2027 ไว้ที่ 1.2%"
"แท้จริงแล้ว แรงกระแทกด้านพลังงานที่กลับมารุนแรงขึ้นมีแนวโน้มจะส่งผลต่อเงินเฟ้ออย่างมากกว่ามาก เงินเฟ้อทั่วไปได้ดีดตัวกลับแล้วจากจุดต่ำสุดในเดือนมิถุนายนที่ 2.8% ขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบสามปีที่ 3.3% ในเดือนสิงหาคม การเพิ่มขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุเกือบทั้งหมดจากพลังงาน แม้ว่าเงินเฟ้อในหมวดสินค้าจะปรับสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน ซึ่งเป็นสิ่งที่เราได้ส่งสัญญาณไว้ในรายงานรายเดือนของเราก่อนเข้าสู่ช่วงฤดูร้อนไม่นาน"
"ขณะนี้คาดว่าเงินเฟ้อจะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดเหนือ 3.5% ในช่วงไม่กี่เดือนข้างหน้า และจะเฉลี่ยที่ 3.0% ในปี 2026 ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของเราในเดือนมิถุนายน 0.5 จุดเปอร์เซ็นต์ การดีดตัวกลับของเงินเฟ้อจะทำให้ความสนใจต่อผลกระทบรอบสอง โดยเฉพาะเงินเฟ้อค่าจ้าง ชัดเจนมากขึ้น เราเห็นสัญญาณเตือนแรกของการเร่งตัวขึ้นของการเติบโตของค่าจ้างจากข้อมูลรายเดือนของ Indeed สำหรับเดือนกรกฎาคม และตัวติดตามเชิงคาดการณ์ล่วงหน้าของ ECB สำหรับค่าจ้างที่มีการเจรจาก็ปรับสูงขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาเช่นกัน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
