ทองคำ: ความเชื่อมั่นต่อตลาดกระทิงขยายวงกว้างขึ้น – Societe Generale

นักวิเคราะห์ของ Societe Generale ได้แก่ Michael Haigh และ Jeremy Sellem ระบุว่าตลาดกระทิงของทองคำในปี 2026 มีความแข็งแกร่งในวงกว้าง โดยได้แรงหนุนจากการวางสถานะใน ETF, ฟิวเจอร์ส และออปชัน พวกเขาชี้ให้เห็นถึงกระแสเงินไหลเข้าสู่ ETF ทองคำแท่งจริงที่แข็งแกร่ง การถือครองฟิวเจอร์สที่อยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์โดยผู้จัดการกองทุน และโครงสร้างความเอนเอียงของออปชันในเชิงบวกอย่างชัดเจน รายงานเน้นย้ำว่าช่องทางอุปสงค์อิสระหลายช่องทางกำลังเสริมแรงซึ่งกันและกัน ซึ่งสนับสนุนมุมมองเชิงบวกต่อทองคำในระยะกลาง

สัญญาณขาขึ้นในทุกช่องทาง

"ทองคำได้เข้าสู่ระยะใหม่ของตลาดกระทิงในปี 2026 ซึ่งถูกกำหนดโดยแรงเชื่อมั่นเชิงโครงสร้างในวงกว้างจากผู้เข้าร่วมตลาดทุกกลุ่ม มากกว่าจะขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมเชิงเก็งกำไร สิ่งที่เริ่มต้นจากแรงกระแทกทางภูมิรัฐศาสตร์ ได้พัฒนาในช่วงหลายเดือนต่อมาไปสู่สิ่งที่ยั่งยืนกว่ามาก นั่นคือการสะสมสถานะในทองคำแท่งจริง ฟิวเจอร์ส และออปชันอย่างสอดประสานกัน ซึ่งขณะนี้ครอบคลุมนักลงทุนรายย่อย ผู้จัดการเงินมืออาชีพ และผู้เทรดตราสารอนุพันธ์เช่นกัน"

"ในเดือนสิงหาคม ETF ทองคำมีเงินไหลเข้าสุทธิสูงถึง 201 ตัน นับเป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนมากเป็นอันดับสามเป็นประวัติการณ์ในแง่ปริมาณตัน รองจากเหตุการณ์สำคัญระดับโลกที่เป็นที่จดจำ ได้แก่ เดือนกุมภาพันธ์ 2009 และการประกาศมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล Obama ที่เพิ่งเข้ารับตำแหน่งใหม่ รวมถึงเดือนมีนาคม 2020 ซึ่งเป็นช่วงเริ่มต้นการล็อกดาวน์จาก Covid ทั่วโลก กระแสเงินไหลเข้าในเดือนนี้ยังสูงกว่ากระแสเงินไหลเข้าที่แข็งแกร่งในเดือนมีนาคม 2022 หลังรัสเซียบุกยูเครน และในเดือนกันยายน 2012 หลังเฟดประกาศ QE3"

"ในแง่ของมูลค่าการถือครองตามสัญญา (จำนวนสัญญา x ราคา x ขนาดสัญญา) สถานะสุทธิของผู้จัดการกองทุนแตะระดับ Long สูงสุดเป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์ รองจากเดือนมกราคม 2026 เพียงเดือนเดียว ซึ่งเป็นช่วงที่ทองคำทะลุ $5,400/oz ขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล ครั้งนี้ แม้ราคาจะต่ำกว่าราว $1,000/oz แต่ขนาดของการถือครองในรูปดอลลาร์กลับยิ่งโดดเด่นมากขึ้น สะท้อนว่านี่ไม่ใช่เพียงเรื่องของราคาอีกต่อไป"

"โดยรวมแล้ว นักลงทุนดูเหมือนกำลังกำหนดราคาความไม่แน่นอนในระยะใกล้ผ่าน put ขณะเดียวกันก็ทยอยเพิ่มการถือครอง call ในช่วงอายุสัญญาที่ไกลออกไป ซึ่งสอดคล้องกับมุมมองเชิงบวกต่อทองคำในระยะกลาง"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)