รูเปียห์อินโดนีเซียอ่อนค่าลง ขณะที่โอกาสที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐ
- USD/IDR ปรับตัวขึ้น หลังข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งกระตุ้นคาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด
- เครื่องมือ CME FedWatch บ่งชี้ความน่าจะเป็น 58.3% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกันยายน
- แผนลดการขาดดุลงบประมาณลงสู่ 2.4% ภายในปี 2027 ตอกย้ำวินัยทางการคลังของรัฐบาล
USD/IDR ขยายการปรับขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 17,700 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ ทั้งนี้ คู่เงินดังกล่าวปรับตัวสูงขึ้น ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ฟื้นตัวจากการอ่อนค่าระหว่างวัน โดยได้แรงหนุนจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐอเมริกา (US) ที่ออกมาแข็งแกร่งเกินคาด ซึ่งกระตุ้นความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเร็ว ๆ นี้
ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 56,000 ตำแหน่งอย่างมาก ขณะเดียวกัน อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% และการเติบโตของค่าจ้างรายปีชะลอลงน้อยกว่าที่คาดไว้สู่ 3.1% หลังการเปิดเผยตัวเลขดังกล่าว เทรดเดอร์ได้เร่งสะท้อนแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น โดยเครื่องมือ CME FedWatch ชี้ว่ามีความน่าจะเป็น 58.3% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกันยายน
นอกจากนี้ ดอลลาร์สหรัฐยังได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งกระตุ้นความกังวลว่าแรงกดดันเงินเฟ้ออาจกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง หลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐและอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ ความขัดแย้งยกระดับขึ้นหลังสหรัฐโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่าน 3 ลำ เพื่อตอบโต้การโจมตีด้วยขีปนาวุธต่อเรือรบของตน ส่งผลให้เตหะรานจัดตั้งเขตจำกัดใหม่รอบช่องแคบฮอร์มุซ
อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นของคู่ USD/IDR อาจถูกจำกัด เนื่องจากรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) อาจได้รับแรงหนุนจากมุมมองเชิงบวกที่ได้รับการสนับสนุนจากกันชนภายนอกที่แข็งแกร่งขึ้นและสัญญาณของวินัยทางการคลัง
ทุนสำรองฟอเร็กซ์ของอินโดนีเซียในเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 5 เดือนที่ 146.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยได้รับแรงหนุนจากการเบิกใช้เงินกู้ต่างประเทศของรัฐบาล ขณะเดียวกัน แผนของรัฐบาลในการลดการขาดดุลงบประมาณปี 2027 ลงสู่ 2.4% ของ GDP จาก 2.68% ในปีนี้ ยิ่งตอกย้ำมุมมองเรื่องการบริหารการคลังที่เข้มงวดมากขึ้น
นักวิเคราะห์จาก OCBC ระบุว่า ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งาน Sarasehan 100 Ekonom Indonesia ในกรุงจาการ์ตาเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ผู้ว่าการธนาคารกลางอินโดนีเซีย Destry Damayanti ได้ย้ำจุดยืนตามแนวทางที่ส่งสัญญาณไว้ล่าสุดอีกครั้ง โดยตอกย้ำสารหลักเรื่อง “ให้ความสำคัญกับเสถียรภาพเป็นอันดับแรก” ที่เธอได้วางไว้ก่อนหน้านี้ นักวิเคราะห์ชี้ว่า Destry เน้นย้ำว่า การกำหนดนโยบายไม่สามารถพิจารณาเพียงผ่านมุมมองเงินเฟ้อภายในประเทศเท่านั้น เนื่องจากสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยโลกที่ “สูงยาวนานกว่าเดิม” และความจำเป็นในการรักษาให้สินทรัพย์อินโดนีเซีย “น่าดึงดูดสำหรับนักลงทุนต่างชาติ” ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงการที่ BI มุ่งปกป้องค่าเงินรูเปียห์และเสถียรภาพมหภาค แม้ยังคงเดินหน้าสนับสนุนการเติบโตต่อไป
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับภาวะความเชื่อมั่นต่อความเสี่ยง
ในโลกของศัพท์เฉพาะทางการเงิน คำที่ใช้กันอย่างแพร่หลายสองคำคือ “risk-on” และ “risk-off” ซึ่งหมายถึงระดับความเสี่ยงที่นักลงทุนยินดีรับในช่วงเวลานั้น ๆ ในภาวะตลาดแบบ “risk-on” นักลงทุนมีมุมมองเชิงบวกต่ออนาคตและพร้อมเข้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น ส่วนในภาวะตลาดแบบ “risk-off” นักลงทุนจะเริ่ม ‘เล่นอย่างปลอดภัย’ เพราะกังวลเกี่ยวกับอนาคต จึงหันไปซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำกว่าและมีความแน่นอนในการสร้างผลตอบแทนมากกว่า แม้ผลตอบแทนนั้นอาจอยู่ในระดับที่ค่อนข้างจำกัด
โดยทั่วไป ในช่วงที่ตลาดอยู่ในภาวะ “risk-on” ตลาดหุ้นจะปรับตัวขึ้น สินค้าโภคภัณฑ์ส่วนใหญ่ ยกเว้นทองคำ ก็จะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นเช่นกัน เนื่องจากได้ประโยชน์จากแนวโน้มการเติบโตเชิงบวก สกุลเงินของประเทศที่เป็นผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์รายใหญ่จะแข็งค่าขึ้นจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้น และคริปโทเคอร์เรนซีก็จะปรับตัวขึ้นด้วย ในภาวะตลาดแบบ “risk-off” พันธบัตรจะปรับตัวขึ้น โดยเฉพาะพันธบัตรรัฐบาลหลัก ทองคำจะโดดเด่น และสกุลเงินปลอดภัย เช่น เยนญี่ปุ่น ฟรังก์สวิส และดอลลาร์สหรัฐ ต่างก็ได้รับประโยชน์
ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) ดอลลาร์แคนาดา (CAD) ดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) และสกุลเงินรองในตลาดฟอเร็กซ์ เช่น รูเบิล (RUB) และแรนด์แอฟริกาใต้ (ZAR) มักจะปรับตัวขึ้นในตลาดที่อยู่ในภาวะ “risk-on” เนื่องจากเศรษฐกิจของประเทศที่ใช้สกุลเงินเหล่านี้พึ่งพาการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์อย่างมากในการขับเคลื่อนการเติบโต และสินค้าโภคภัณฑ์ก็มักจะปรับตัวขึ้นในช่วงดังกล่าว เพราะนักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีความต้องการวัตถุดิบมากขึ้นในอนาคตจากกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่เพิ่มสูงขึ้น
สกุลเงินหลักที่มักจะแข็งค่าขึ้นในช่วงที่ตลาดอยู่ในภาวะ “risk-off” ได้แก่ ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เยนญี่ปุ่น (JPY) และฟรังก์สวิส (CHF) ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นเพราะเป็นสกุลเงินสำรองของโลก และในช่วงวิกฤต นักลงทุนจะเข้าซื้อหนี้รัฐบาลสหรัฐ ซึ่งถูกมองว่าปลอดภัย เนื่องจากเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกมีโอกาสผิดนัดชำระหนี้ต่ำมาก ส่วนเงินเยนได้รับแรงหนุนจากอุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นต่อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น เพราะพันธบัตรสัดส่วนสูงถูกถือครองโดยนักลงทุนในประเทศซึ่งไม่น่าจะเทขาย แม้ในช่วงวิกฤต ขณะที่ฟรังก์สวิสได้รับแรงหนุนจากกฎหมายการธนาคารของสวิตเซอร์แลนด์ที่เข้มงวด ซึ่งช่วยเพิ่มการคุ้มครองเงินทุนให้แก่นักลงทุน
