ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นจากการคาดการณ์ว่าเฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย
- USD/CHF ปรับตัวสูงขึ้น หลังข้อมูลการจ้างงานสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่าคาดหนุนความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนอันใกล้
- ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรพุ่งขึ้น 162,000 ตำแหน่ง ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% และการเติบโตของค่าจ้างชะลอลงในระดับปานกลาง
- เงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์ที่เพิ่มขึ้นและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง กำลังกระตุ้นความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ SNB ที่เร็วขึ้น
USD/CHF ปรับตัวขึ้นเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 0.8110 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ คู่เงินนี้แข็งค่าขึ้นเนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ฟื้นตัวจากการขาดทุนระหว่างวัน โดยได้แรงหนุนจากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐอเมริกา (US) ที่ออกมาดีกว่าคาด ซึ่งกระตุ้นความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเร็ว ๆ นี้
ตามข้อมูลจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐ ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนสิงหาคมเพิ่มขึ้น 162,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 56,000 ตำแหน่งอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.1% และการเติบโตของค่าจ้างรายปีชะลอลงน้อยกว่าที่คาดสู่ระดับ 3.1% หลังการประกาศตัวเลขดังกล่าว เทรดเดอร์ได้เร่งสะท้อนแนวโน้มนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น โดยเครื่องมือ CME FedWatch บ่งชี้ว่ามีความเป็นไปได้ 58.3% ที่เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกันยายน
นอกจากนี้ ดอลลาร์สหรัฐยังได้รับแรงหนุนจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งจุดกระแสความกังวลว่าแรงกดดันเงินเฟ้ออาจกลับมาร้อนแรงอีกครั้ง หลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐและอิหร่านทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ ความขัดแย้งยกระดับหลังสหรัฐโจมตีเรือบรรทุกน้ำมันของอิหร่าน 3 ลำ เพื่อตอบโต้การโจมตีด้วยขีปนาวุธต่อเรือรบของตน ส่งผลให้เตหะรานประกาศจัดตั้งเขตจำกัดใหม่รอบช่องแคบฮอร์มุซ
ฟรังก์สวิส (CHF) สูญเสียความน่าสนใจในฐานะสกุลเงินสำหรับการทำ carry trade โดยมีสาเหตุหลักจากความกังวลด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น ซึ่งได้หนุนมุมมองเชิงเข้มงวดของตลาด เงินเฟ้อของสวิตเซอร์แลนด์เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในเดือนสิงหาคม ขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจรายไตรมาสเร่งตัวสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบห้าปี ตัวชี้วัดเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเกินคาดเหล่านี้ได้เพิ่มความคาดหวังว่า Swiss National Bank (SNB) อาจถูกบีบให้ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วกว่าที่เคยคาดไว้
นักวิเคราะห์จาก Brown Brothers Harriman ชี้ว่า ข้อมูลล่าสุดของสวิตเซอร์แลนด์สร้างความประหลาดใจเชิงบวกอย่างชัดเจน โดย CPI ทั่วไปเพิ่มขึ้นสู่ “0.8% y/y (consensus: 0.5% y/y) เทียบกับ 0.4% ในเดือนกรกฎาคม” พวกเขาระบุว่านั่นทำให้อัตราเงินเฟ้อทั่วไปอยู่ที่ “ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2024 และสูงกว่าคาดการณ์ไตรมาส 3 ของ SNB ที่ 0.6% y/y” ซึ่งตอกย้ำความคาดหวังว่า SNB อาจจำเป็นต้องจับตาแรงกดดันด้านราคาอย่างใกล้ชิดต่อไป BBH ยังชี้ด้วยว่า พลวัตของราคาพื้นฐานแข็งแกร่งขึ้น เนื่องจาก “เงินเฟ้อ CPI พื้นฐานก็สร้างความประหลาดใจเชิงบวกเช่นกันที่ 0.4% y/y (consensus: 0.3%) หลังจากอยู่ที่ 0.3% ติดต่อกันสี่ครั้ง” สะท้อนให้เห็นถึงการเร่งตัวขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปแต่มีนัยสำคัญของโมเมนตัมเงินเฟ้อพื้นฐาน
แม้จะมีสัญญาณเศรษฐกิจเชิงเข้มงวดเหล่านี้ แต่การคาดการณ์ของสถาบันต่าง ๆ ยังคงระมัดระวังมากกว่ามากต่อทิศทางนโยบายการเงินในระยะใกล้ ผลสำรวจล่าสุดของสมาคมธนาคารสวิสเผยว่า นายธนาคารทั้งหมดที่ตอบแบบสำรวจคาดว่า SNB จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% จนถึงสิ้นปี ปัจจุบันตลาดการเงินกำลังสะท้อนการขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนมิถุนายน 2027 ขณะที่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าธนาคารกลางจะเลื่อนการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกออกไปจนถึงต้นปี 2028
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟรังก์สวิส
ฟรังก์สวิส (CHF) เป็นสกุลเงินทางการของสวิตเซอร์แลนด์ โดยเป็นหนึ่งในสิบสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก และมีปริมาณการซื้อขายสูงเกินกว่าขนาดเศรษฐกิจของสวิตเซอร์แลนด์อย่างมาก มูลค่าของสกุลเงินนี้ถูกกำหนดโดยบรรยากาศการลงทุนในตลาดโดยรวม ภาวะเศรษฐกิจของประเทศ หรือการดำเนินการของ Swiss National Bank (SNB) รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ ระหว่างปี 2011 ถึง 2015 ฟรังก์สวิสถูกตรึงค่าไว้กับยูโร (EUR) ก่อนที่การตรึงค่านี้จะถูกยกเลิกอย่างฉับพลัน ส่งผลให้มูลค่าฟรังก์พุ่งขึ้นมากกว่า 20% และก่อให้เกิดความปั่นป่วนในตลาด แม้ว่าปัจจุบันจะไม่มีการตรึงค่าอีกต่อไป แต่ทิศทางของ CHF ยังคงมีความสัมพันธ์อย่างสูงกับยูโร เนื่องจากเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาเศรษฐกิจของยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก
ฟรังก์สวิส (CHF) ถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หรือเป็นสกุลเงินที่นักลงทุนมักเข้าซื้อในช่วงเวลาที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด สาเหตุเป็นเพราะสถานะที่สวิตเซอร์แลนด์ได้รับการยอมรับในเวทีโลก ไม่ว่าจะเป็นเศรษฐกิจที่มีเสถียรภาพ ภาคการส่งออกที่แข็งแกร่ง เงินสำรองของธนาคารกลางในระดับสูง หรือจุดยืนทางการเมืองที่ยึดความเป็นกลางในความขัดแย้งระดับโลกมาอย่างยาวนาน ปัจจัยเหล่านี้ทำให้สกุลเงินของประเทศเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการหลีกหนีความเสี่ยง ในช่วงเวลาที่ผันผวน CHF มักจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนมากกว่า
Swiss National Bank (SNB) ประชุมปีละสี่ครั้ง หรือไตรมาสละครั้ง ซึ่งน้อยกว่าธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ เพื่อกำหนดนโยบายการเงิน ธนาคารตั้งเป้าให้อัตราเงินเฟ้อรายปีต่ำกว่า 2% เมื่อเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย หรือมีแนวโน้มว่าจะสูงกว่าเป้าหมายในอนาคตอันใกล้ ธนาคารจะพยายามควบคุมการเพิ่มขึ้นของราคาด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเป็นผลบวกต่อฟรังก์สวิส (CHF) เพราะทำให้อัตราผลตอบแทนสูงขึ้น ส่งผลให้ประเทศมีความน่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุน ในทางตรงกันข้าม อัตราดอกเบี้ยที่ต่ำลงมักทำให้ CHF อ่อนค่าลง
การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสวิตเซอร์แลนด์เป็นปัจจัยสำคัญในการประเมินภาวะเศรษฐกิจ และอาจส่งผลต่อการประเมินมูลค่าของฟรังก์สวิส (CHF) โดยรวมแล้ว เศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์มีเสถียรภาพ แต่การเปลี่ยนแปลงอย่างฉับพลันของการเติบโตทางเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ ดุลบัญชีเดินสะพัด หรือทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของธนาคารกลาง ล้วนมีศักยภาพที่จะกระตุ้นการเคลื่อนไหวของ CHF โดยทั่วไป การเติบโตทางเศรษฐกิจที่สูง การว่างงานต่ำ และความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่ง เป็นผลดีต่อ CHF ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจบ่งชี้ว่าโมเมนตัมกำลังอ่อนแอลง CHF ก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง
ในฐานะเศรษฐกิจขนาดเล็กและเปิดกว้าง สวิตเซอร์แลนด์พึ่งพาความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจยูโรโซนที่อยู่ใกล้เคียงอย่างมาก สหภาพยุโรปในภาพรวมเป็นคู่ค้าทางเศรษฐกิจหลักของสวิตเซอร์แลนด์และเป็นพันธมิตรทางการเมืองที่สำคัญ ดังนั้น เสถียรภาพด้านเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายการเงินในยูโรโซนจึงมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อสวิตเซอร์แลนด์ และด้วยเหตุนี้จึงสำคัญต่อฟรังก์สวิส (CHF) ด้วย จากการพึ่งพาดังกล่าว บางแบบจำลองชี้ว่าความสัมพันธ์ระหว่างทิศทางของยูโร (EUR) และ CHF สูงกว่า 90% หรือเกือบสมบูรณ์แบบ
