โครนนอร์เวย์: จับตาแนวทางการคงนโยบายไว้ตามเดิม – Nomura
Josie Anderson, George Buckley และ Andrzej Szczepaniak จาก Nomura คาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25% ในการประชุมเดือนสิงหาคม โดยอ้างถึงเงินเฟ้อพื้นฐานที่ชะลอตัวลงและข้อมูลภายในประเทศที่ไม่สร้างแรงกดดัน พวกเขามองว่าประเด็นสำคัญคือแนวทางชี้นำในอนาคตเกี่ยวกับการปรับขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ โดยการออกมาต่ำกว่าคาดของ CPI-ATE ได้ลดความเป็นไปได้ของการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม ขณะที่การปรับลดดอกเบี้ยยังไม่อยู่ในทางเลือก
คาดว่า Norges Bank จะคงดอกเบี้ยต่อเนื่องเป็นเวลานาน
"เราคาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 4.25% ในการประชุมนโยบายเดือนสิงหาคม เงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงอย่างไม่คาดคิดในเดือนมิถุนายนสู่ 2.7% เมื่อเทียบรายปี ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ต่ำกว่า 3% นับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025 และยังคงอยู่ที่ระดับดังกล่าวในข้อมูลเดือนกรกฎาคมที่เผยแพร่วันนี้ด้วย (สวนทางกับที่เราและตลาดคาดว่าจะเร่งตัวขึ้นเล็กน้อย) อัตราเงินเฟ้อที่ชะลอลงนี้เป็นเหตุผลสำคัญที่ทำให้เราคาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลง แม้จะส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งล่าสุดก็ตาม"
"รายงานการประชุมเดือนมิถุนายนระบุว่า “กรรมการบางรายแสดงความกังวลว่าจุดยืนนโยบายยังเข้มงวดไม่เพียงพอที่จะทำให้อัตราเงินเฟ้อลดลง และสนับสนุนให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายทันที” ซึ่งทำให้เราเลื่อนคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปมาเป็นเดือนสิงหาคมจากเดิมเดือนกันยายน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลเงินเฟ้อที่อ่อนแอลงนับจากนั้นบ่งชี้ว่าการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนสิงหาคมมีโอกาสน้อย"
"ประเด็นสำคัญในการประชุมสัปดาห์นี้คือ Norges Bank จะยังคงส่งสัญญาณว่ามีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งหรือไม่ โดยในเดือนสิงหาคม ธนาคารจะไม่ปรับปรุงประมาณการหรือคาดการณ์เส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบาย อย่างไรก็ตาม ธนาคารอาจระบุว่าตัวเลขเงินเฟ้อนับตั้งแต่ประมาณการในเดือนมิถุนายนได้ทำให้แนวโน้มนโยบายการเงินเปลี่ยนไป และการขึ้นดอกเบี้ยในขณะนี้มีโอกาสน้อยกว่าที่ส่งสัญญาณไว้ในการประชุมครั้งก่อน"
"โดยรวมแล้ว เราคาดว่า Norges Bank จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงในการประชุมเดือนสิงหาคม เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ทรงตัวในระดับสูงน่าจะผ่อนคลายลงแล้ว ในมุมมองของเรา การออกมาต่ำกว่าคาดของเงินเฟ้อ CPI-ATE ติดต่อกันเป็นครั้งที่สองในวันนี้ ยังได้ลดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายนด้วย ดังนั้น เราจึงมองว่าแนวทางชี้นำของ Norges Bank อาจส่งสัญญาณว่าความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สองในปีนี้ต่ำกว่าที่เคยบ่งชี้ไว้ในเดือนมิถุนายน แต่ความไม่แน่นอนยังคงอยู่ในระดับสูงมาก"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)
