คาดการณ์ราคาซิลเวอร์: XAG/USD ร่วงต่ำกว่า $64.00 ท่ามกลางความกังวลเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

ราคาโลหะเงินปรับตัวลง หลังแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีขึ้นสู่ระดับสูงสุดของปี 2025 ที่ 4.80%
ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านที่รุนแรงขึ้นดันราคาน้ำมันดิบพุ่ง เสี่ยงกระทบอุปทานพลังงานจากตะวันออกกลาง
ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ออกมาคละเคล้าทำให้นักลงทุนจับตารายงานการจ้างงานที่กำลังจะประกาศ เพื่อหาสัญญาณบ่งชี้ทิศทางของเฟด

ราคาโลหะเงิน (XAG/USD) ขยายการปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นวันที่สองติดต่อกัน โดยเคลื่อนไหวแถว $63.40 ต่อทรอยออนซ์ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันพุธ สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างโลหะเงินอ่อนตัวลง หลังแรงเทขายพันธบัตรทั่วโลกผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีขึ้นสู่ 4.80% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ต้นปี 2025 การพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนดังกล่าวได้จุดกระแสความกังวลในตลาดอีกครั้งเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยังเหนียวแน่นและความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ซ้ำเติมความกังวลด้านเงินเฟ้อดังกล่าว ราคาน้ำมันดิบพุ่งขึ้นจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทวีความรุนแรงระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ซึ่งคุกคามอุปทานพลังงานจากตะวันออกกลาง ตามข้อมูลจาก TD Securities ความปะทุล่าสุดระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านยิ่งตอกย้ำมุมมองว่าภูมิทัศน์ในภูมิภาคยังคงเปราะบางอย่างมาก นักกลยุทธ์ของสถาบันดังกล่าวมองว่าความตึงเครียดที่กลับมาปะทุอีกครั้ง “ยังคงชี้ให้เห็นว่าข่าวเกี่ยวกับข้อตกลงหรือบันทึกความเข้าใจ (MoU) ใด ๆ นั้นเปราะบางเพียงใด” ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความอ่อนไหวของตลาดต่อความปั่นป่วนเพิ่มเติม และช่วยพยุงค่าพรีเมียมความเสี่ยงในกลุ่มพลังงานเอาไว้

ขณะเดียวกัน ข้อมูลเศรษฐกิจล่าสุดจากสหรัฐฯ ส่งสัญญาณที่คละเคล้าสำหรับนักลงทุน ตัวเลขตำแหน่งงานว่าง JOLTS เดือนกรกฎาคมออกมาต่ำกว่าคาดที่ 7.27 ล้านตำแหน่ง ในเวลาเดียวกัน ดัชนี ISM Manufacturing PMI ลดลงสู่ 54.6 ในเดือนสิงหาคม จาก 55.6 ในเดือนก่อนหน้า แม้ PMI จะต่ำกว่าที่ประเมินไว้ แต่ยังคงอยู่ในโซนขยายตัวอย่างชัดเจน ซึ่งบ่งชี้ถึงความแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องของภาคการผลิต ขณะนี้ความสนใจของตลาดกำลังเปลี่ยนไปสู่รายงานการจ้างงาน ADP ที่กำลังจะประกาศ และตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรในวันศุกร์ เพื่อหาสัญญาณที่ชัดเจนยิ่งขึ้นเกี่ยวกับกลยุทธ์อัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ

Barr ของเฟดยังคงมีจุดยืนสายเหยี่ยว ขณะที่ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังเปิดทางต่อความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ย

Barr ของเฟดส่งสัญญาณที่ออกไปในเชิงสายเหยี่ยวมากกว่าปกติเล็กน้อย โดยคะแนน FXS Speechtracker อยู่ที่ 7/10 เทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.8/10 สะท้อนความกังวลว่าเงินเฟ้อ “ยังคงสูงเกินไป” แม้ตลาดแรงงานจะมีเสถียรภาพและการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะ “แข็งแกร่ง” ก็ตาม แนวทางชี้นำแบบมีเงื่อนไข — ที่สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยไว้หากมีความเชื่อมั่นว่าเงินเฟ้อกำลังชะลอลง แต่ก็ระบุอย่างชัดเจนถึงความเป็นไปได้ในการขึ้นดอกเบี้ยหากไม่เป็นเช่นนั้น — ยิ่งตอกย้ำฟังก์ชันการตอบสนองแบบไม่สมมาตรที่เอนเอียงไปทางการคุมเข้มนโยบาย โดยรวมแล้ว น้ำเสียงดังกล่าวสะท้อนการยอมรับแรงกดดันด้านราคาที่กลับมาใหม่ในระดับต่ำ และยังคงทำให้ความเสี่ยงขาขึ้นของดอลลาร์อยู่ครบถ้วน

ดัชนี FXS Fed Sentiment ลดลง 0.42 จุด สู่ 128.86 บ่งชี้ถึงการถอยลงเล็กน้อยของมุมมองสายเหยี่ยวที่ตลาดรับรู้ แม้ว่าดัชนียังคงอยู่สูงกว่าระดับเป็นกลางที่ 100 อย่างชัดเจน โครงสร้างดังกล่าวชี้ว่า แม้น้ำเสียงของถ้อยแถลงล่าสุดจะสูงกว่าค่าฐานที่กำหนดไว้ใน FXS Speechtracker เพียงเล็กน้อย แต่ภาพรวมเชิงนโยบายยังคงเป็นสายเหยี่ยวอย่างเด่นชัด โดยดัชนี FXS Fed Sentiment ยังคงส่งสัญญาณเอนเอียงในทางที่สนับสนุนดอลลาร์เมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ให้อัตราผลตอบแทนต่ำกว่า

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับโลหะเงิน

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในโลหะเงิน?

โลหะเงินเป็นโลหะมีค่าที่มีการซื้อขายกันอย่างมากในหมู่นักลงทุน ในอดีต โลหะเงินถูกใช้เป็นทั้งแหล่งเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน แม้จะได้รับความนิยมน้อยกว่าทองคำ แต่นักเทรดอาจหันมาลงทุนในโลหะเงินเพื่อกระจายพอร์ตการลงทุน จากมูลค่าในตัวเอง หรือเพื่อใช้เป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นในช่วงที่เงินเฟ้อสูง นักลงทุนสามารถซื้อโลหะเงินจริงในรูปเหรียญหรือแท่ง หรือซื้อขายผ่านเครื่องมืออย่าง Exchange Traded Funds ซึ่งติดตามราคาในตลาดโลก

ปัจจัยใดบ้างที่มีอิทธิพลต่อราคาโลหะเงิน?

ราคาโลหะเงินสามารถเคลื่อนไหวได้จากปัจจัยหลากหลาย ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงอาจทำให้ราคาโลหะเงินพุ่งขึ้นจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย แม้จะในระดับที่น้อยกว่าทองคำ ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน โลหะเงินมักปรับตัวขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง การเคลื่อนไหวของมันยังขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากสินทรัพย์นี้กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAG/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักกดไม่ให้ราคาโลหะเงินปรับขึ้นมากนัก ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มหนุนราคาให้สูงขึ้น ปัจจัยอื่น ๆ เช่น อุปสงค์การลงทุน อุปทานจากการทำเหมือง — โดยโลหะเงินมีอยู่มากกว่าทองคำอย่างมาก — และอัตราการรีไซเคิล ก็สามารถส่งผลต่อราคาได้เช่นกัน

อุปสงค์จากภาคอุตสาหกรรมส่งผลต่อราคาโลหะเงินอย่างไร?

โลหะเงินถูกใช้อย่างแพร่หลายในภาคอุตสาหกรรม โดยเฉพาะในภาคส่วนอย่างอิเล็กทรอนิกส์หรือพลังงานแสงอาทิตย์ เนื่องจากเป็นหนึ่งในโลหะที่มีค่าการนำไฟฟ้าสูงที่สุด มากกว่าทั้งทองแดงและทองคำ การพุ่งขึ้นของอุปสงค์สามารถผลักดันราคาให้สูงขึ้น ขณะที่การลดลงของอุปสงค์มักกดราคาให้ลดลง พลวัตของเศรษฐกิจสหรัฐฯ จีน และอินเดีย ก็สามารถมีส่วนทำให้ราคาแกว่งตัวได้เช่นกัน สำหรับสหรัฐฯ และโดยเฉพาะจีน ภาคอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ของทั้งสองประเทศใช้โลหะเงินในกระบวนการต่าง ๆ ส่วนในอินเดีย อุปสงค์ของผู้บริโภคต่อโลหะมีค่านี้เพื่อใช้ทำเครื่องประดับก็มีบทบาทสำคัญในการกำหนดราคาเช่นกัน

ราคาโลหะเงินตอบสนองต่อการเคลื่อนไหวของทองคำอย่างไร?

ราคาโลหะเงินมักเคลื่อนไหวตามทองคำ เมื่อราคาทองคำปรับขึ้น โลหะเงินก็มักจะปรับขึ้นตาม เนื่องจากทั้งสองมีสถานะเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่คล้ายคลึงกัน อัตราส่วน Gold/Silver ซึ่งแสดงจำนวนออนซ์ของโลหะเงินที่ต้องใช้เพื่อให้มีมูลค่าเท่ากับทองคำหนึ่งออนซ์ อาจช่วยในการประเมินมูลค่าเปรียบเทียบระหว่างโลหะทั้งสองชนิด นักลงทุนบางรายอาจมองว่าอัตราส่วนที่สูงเป็นสัญญาณว่าโลหะเงินมีมูลค่าต่ำกว่าที่ควร หรือทองคำมีมูลค่าสูงเกินไป ในทางกลับกัน อัตราส่วนที่ต่ำอาจบ่งชี้ว่าทองคำมีมูลค่าต่ำกว่าเมื่อเทียบกับโลหะเงิน

บทความถัดไป