ดอลลาร์สหรัฐ: ความเสี่ยงจากความผันผวนของ CPI และอัพไซด์ที่จำกัด – BBH
Elias Haddad แห่ง Brown Brothers Harriman (BBH) ระบุว่า ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ได้รับแรงหนุนจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในช่วงที่ผ่านมา และการปรับคาดการณ์ต่อท่าทีค่อนข้างเข้มงวดของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) หลังการประกาศดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนสิงหาคมของสหรัฐ แต่ย้ำว่าดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนสิงหาคมจะเป็นปัจจัยชี้ขาดสำหรับการประชุมเฟดในสัปดาห์หน้า หาก CPI ออกมาร้อนแรง ก็จะตอกย้ำการขึ้นดอกเบี้ยและหนุนดอลลาร์ ขณะที่ตัวเลขที่อ่อนลงจะสนับสนุนการคงดอกเบี้ยและเปิดทางให้ดอลลาร์อ่อนค่าจากการปรับคาดการณ์ในเชิงผ่อนคลาย แม้จะมีการขึ้นดอกเบี้ย Haddad ก็ยังสงสัยว่า USD จะสามารถทำจุดสูงสุดใหม่ของวัฏจักรได้ เนื่องจากธนาคารกลางอื่น ๆ ก็ยังคุมเข้มนโยบายเช่นกัน
ผล CPI จะชี้นำคาดการณ์ต่อเฟด
"USD ยังคงรักษาการปรับขึ้นจากเมื่อวานไว้ได้ โดยได้แรงกระตุ้นจากภาวะหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เกิดจากราคาน้ำมัน และการปรับคาดการณ์ระยะสั้นต่อท่าทีเข้มงวดของเฟดหลัง PPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐ PPI โดยรวมออกมาใกล้เคียงกับที่ตลาดคาด แต่มีองค์ประกอบบางส่วนที่ส่งผ่านไปยัง PCE ออกมาร้อนแรง"
"อย่างไรก็ตาม รายงาน CPI เดือนสิงหาคมที่สำคัญอย่างยิ่งในวันนี้ จะเป็นตัวตัดสินหลักของการตัดสินใจของเฟดในสัปดาห์หน้า สัญญาฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยเฟดบ่งชี้ความน่าจะเป็น 68% ของการขึ้นดอกเบี้ย 25bps สู่ระดับ 3.75-4.00% ในวันที่ 16 กันยายน"
"ดังนั้น หากตัวเลข CPI ออกมาร้อนแรง ก็แทบจะเป็นการยืนยันการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และช่วยหนุน USD ให้แข็งค่ามากขึ้น ขณะที่ตัวเลขที่อ่อนลงจะเพิ่มน้ำหนักต่อการคงดอกเบี้ย และทำให้ USD มีความเปราะบางต่อการปรับคาดการณ์เฟดในเชิงผ่อนคลาย"
"ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น แม้การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนกันยายนจะกลายเป็นสิ่งที่แน่นอนแล้ว เราก็ยังสงสัยว่า USD จะทำจุดสูงสุดใหม่ของวัฏจักรได้ เพราะการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางรายใหญ่อื่น ๆ จำกัดความแตกต่างของนโยบาย"
"ความเสี่ยงรอบการประกาศ CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐยังคงสมดุลอย่างละเอียดอ่อน ซึ่งปูทางไปสู่ปฏิกิริยาของตลาดที่ผันผวนอย่างมาก ดัชนี ISM Prices Paid ที่ปรับขึ้นในเดือนสิงหาคมบ่งชี้ว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อขาขึ้นยังไม่คลี่คลาย"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
