白银反弹，但 Fed 加息威胁仍笼罩着这种金属
- 白银周一上涨0.40%，此前在上周后段大幅下跌。
- 市场对9月加息的预期仍是这一无息金属面临的主要阻力。
- 美国与伊朗之间再度紧张的局势支撑了避险需求，但也加剧了通胀风险。
白银（XAG/USD）周一反弹，撰稿时交投于66.70美元附近，日内上涨0.40%。白银更强劲反弹面临的主要障碍，仍然是围绕美联储（Fed）货币政策预期的转变。美联储主席Kevin Warsh上周五在杰克逊霍尔研讨会上释放出更偏鹰派的信号，强调如果潜在通胀压力未能充分缓解，决策者仍有“工作要做”。
这些言论促使投资者显著提高了对货币政策收紧的预期。根据CME FedWatch工具，市场目前预计美联储在9月会议上加息25个基点的概率约为61%，而在Warsh讲话前这一概率约为35%。更高利率维持更久的前景可能对白银构成压力，因为白银不产生收益。
不过，美元（USD）小幅回落仍令白银受益，为周一的反弹提供支撑。在市场重新评估美联储利率前景、推动美元于上周五走强之后，美元目前动能有所减弱，从而为以美元计价的贵金属带来一定喘息空间。
中东地缘政治紧张局势也通过提振避险资产需求为白银提供支撑。美国（US）与伊朗在维持了一个多月脆弱停火后再次相互发动打击。美军周日袭击了拉拉克岛上的伊朗设施，随后德黑兰表示其已将约旦和阿联酋（UAE）的美军设施作为打击目标。
然而，局势升级对白银的影响是双重的。随着中东紧张局势加剧，油价上涨推升了通胀风险，并可能强化美联储维持限制性货币政策立场的理由，这对白银等无息金属是不利因素。
市场注意力现转向即将公布的美国经济数据，包括美国供应管理协会（ISM）调查以及周五公布的8月非农就业（NFP）报告。若劳动力市场持续显现疲软迹象，可能会抑制市场对更高利率的预期并支撑白银；而强劲数据或通胀压力再起，则可能强化9月收紧货币政策的理由。
美国数据成为焦点，美联储关注点从就业转向通胀
Rabobank分析师强调，本周美国将迎来一系列密集数据，首先是7月JOLTS职位空缺报告。他们指出：“虽然该数据通常不会引发市场大幅波动，但仍可能为近期就业增长放缓提供更多线索，”从而在本周稍晚更重要的劳动力市场数据公布前提供更多背景信息。
谈及经济活动指标，Rabobank指出：“如果美国8月ISM制造业调查仅小幅下滑（符合市场普遍预期），市场可能会将其解读为一个信号，即尽管中东紧张局势持续引发担忧，美国乃至全球制造业活动仍在复苏。”
该行强调：“美国非农就业和失业数据将是当日焦点”，且“市场普遍预计8月新增就业人数为55,000人，此前7月曾意外下滑”。不过，他们也提醒称：“尽管就业报告一向会引发市场波动，但美联储主席Warsh在杰克逊霍尔的讲话表明，美联储当前关注的是短期通胀路径，而非劳动力市场，”这可能会削弱任何非农 headline 数据意外对政策前景的影响。
白银常见问题
白银是一种在投资者中交易非常活跃的贵金属。历史上，它一直被用作价值储存手段和交换媒介。尽管白银不如黄金受欢迎，但交易者可能会出于分散投资组合、看重其内在价值，或将其作为高通胀时期的潜在对冲工具而转向白银。投资者可以购买实物白银，如银币或银条，也可以通过交易所交易基金等工具进行交易，这类工具会跟踪其在国际市场上的价格。
白银价格可能受到多种因素推动而波动。地缘政治不稳定或对深度衰退的担忧，可能因白银的避险属性而推高其价格，不过这种影响通常弱于黄金。作为一种无收益资产，白银通常会在利率下降时上涨。由于白银以美元计价（XAG/USD），其走势也取决于美元（USD）的表现。美元走强通常会抑制白银价格，而美元走弱则往往会推动价格上涨。其他因素，如投资需求、矿产供应——白银的储量远高于黄金——以及回收率，也会对白银价格产生影响。
白银在工业中应用广泛，尤其是在电子和太阳能等领域，因为它是所有金属中导电性最高的金属之一——高于铜和黄金。需求激增会推高价格，而需求下降则往往会压低价格。美国、中国和印度经济的变化也会导致价格波动：美国，尤其是中国，其庞大的工业部门会在多种生产过程中使用白银；而在印度，消费者对这种贵金属的珠宝需求也在定价中发挥关键作用。
白银价格往往会跟随黄金走势。当金价上涨时，白银通常也会随之上行，因为两者作为避险资产的属性相似。金银比显示的是需要多少盎司白银才能等同于1盎司黄金的价值，这一指标有助于判断两种金属之间的相对估值。一些投资者可能会将较高的金银比视为白银被低估或黄金被高估的信号。相反，较低的金银比则可能表明，相对于白银而言，黄金被低估。
