สินค้าโภคภัณฑ์: ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงยังขาดปัจจัยกระตุ้นการเติบโต – BNY
Geoff Yu จาก BNY กล่าวว่า เฟดที่มีท่าทีเข้มงวดน้อยลงได้กดดันให้ดอลลาร์อ่อนค่า แต่สิ่งนี้ยังไม่ได้แปลไปสู่การปรับตัวขึ้นของสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้าง นักลงทุนสถาบันยังคงขายโลหะและหุ้นกลุ่มเหมืองแร่ ขณะที่หนี้ภาครัฐของประเทศตลาดเกิดใหม่ที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเผชิญแรงกดดัน และแรงซื้อสกุลเงินของประเทศผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ก็เริ่มแผ่วลง เขาให้เหตุผลว่าการฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องอาศัยอุปสงค์ทั่วโลกที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะจากจีน
ดอลลาร์อ่อนค่าเพียงอย่างเดียวยังไม่เพียงพอสำหรับการปรับตัวขึ้นในวงกว้าง
"เฟดที่มีท่าทีเข้มงวดน้อยลงทำให้ดอลลาร์อ่อนค่า แต่ยังไม่ได้กระตุ้นแรงซื้อสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้าง แรงซื้อสกุลเงินของประเทศผู้ส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์แผ่วลงอย่างรวดเร็ว นักลงทุนสถาบันยังคงเป็นผู้ขายโลหะและหุ้นกลุ่มเหมืองแร่ และหนี้ภาครัฐของประเทศตลาดเกิดใหม่ที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์ยังคงเผชิญแรงกดดัน แม้อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของสหรัฐจะลดลงก็ตาม ปัจจัยที่ยังขาดอยู่คือการเติบโต: หากไม่มีอุปสงค์ทั่วโลกที่แข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะจากจีน ภาวะการเงินที่ผ่อนคลายมากขึ้นเพียงอย่างเดียวก็ยังไม่เพียงพอที่จะหนุนสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์อย่างยั่งยืน"
"นอกเหนือจากทองคำแล้ว ยังไม่มีสัญญาณของการเคลื่อนไหวของสินค้าโภคภัณฑ์ในวงกว้างที่จำเป็นต่อการฟื้นกลยุทธ์การซื้อขายแบบ “debasement” ซึ่งครอบงำตลาดในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์"
"สารที่ตลาดได้รับคือ ความน่าเชื่อถือของเฟดมีความสำคัญ แต่การซื้อขายที่เคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันในสินทรัพย์ทั่วโลกก็ต้องการแรงหนุนด้านการเติบโตที่น่าเชื่อถือเช่นกัน ซึ่งเป็นเรื่องยากที่จะเกิดขึ้นได้ หากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐเริ่มอ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญ หากไม่มีอุปสงค์ทั่วโลกที่แข็งแกร่งขึ้น ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงเพียงอย่างเดียวก็คงไม่สามารถทำให้การซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์กลับมาเหมือนที่เห็นในช่วงต้นปีได้"
"มุมมองว่าดอลลาร์จะอ่อนค่ายังคงอยู่ แต่ไม่ได้หมายความโดยอัตโนมัติว่าราคาสินค้าโภคภัณฑ์จะสูงขึ้น หรือเศรษฐกิจที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์จะแข็งแกร่งขึ้น โดยเฉพาะในช่วงที่นักลงทุนสหรัฐยังคงพอใจกับอัตราผลตอบแทนในประเทศทั้งในรูปตัวเงินและอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง"
"ดังนั้น เศรษฐกิจที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์จำเป็นต้องสร้างเรื่องราวการเติบโตและผลตอบแทนรวมของตนเอง ก่อนที่จะได้รับประโยชน์อย่างเต็มที่จากภาวะการเงินโลกที่ผ่อนคลายมากขึ้น การผสมผสานก่อนหน้านี้ระหว่างส่วนต่างอัตราผลตอบแทนที่สูงกว่าสหรัฐอย่างมาก และอุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากจีนซึ่งช่วยหนุนรายได้จากการส่งออก จะไม่หวนกลับมา"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
