เงินเยนญี่ปุ่นเผชิญแรงกดดัน ขณะโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยหนุน USD/JPY ปรับตัวขึ้น

USD/JPY แข็งค่าขึ้น ขณะที่แรงหนุนจากตัวเลข CPI สหรัฐฯ ที่สูงอาจถูกหักล้างด้วยความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง เมื่อความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านคลี่คลาย
ผู้กำหนดนโยบายของ BoJ เรียกร้องให้เร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังเงินเฟ้อพื้นฐานแตะเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง
กรรมการ BoJ หลายรายเตือนไม่ให้รีบใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น โดยอ้างถึงการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอและความไม่แน่นอนของอุปสงค์ด้าน AI

USD/JPY ปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่สอง โดยซื้อขายบริเวณ 158.90 ในช่วงตลาดเอเชียวันพุธ คู่เงินนี้ปรับตัวขึ้นหลังดอลลาร์สหรัฐ (USD) ได้รับแรงหนุนอย่างแข็งแกร่งจากรายงานเงินเฟ้อล่าสุด ซึ่งตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักความเป็นไปได้ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้าประมาณ 91%

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนตุลาคม สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% แม้จะชะลอลงจากการเพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนกันยายน ขณะเดียวกัน CPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.3% เท่ากับอัตราในเดือนกันยายน และสูงกว่าที่ประเมินไว้ที่ 0.2% สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ไม่ได้รายงานตัวเลขเทียบรายปีของเดือนตุลาคม เนื่องจากการปิดหน่วยงานรัฐบาลเมื่อปีที่แล้ว

แม้ตัวเลขเงินเฟ้อเหล่านี้จะเป็นปัจจัยหนุน แต่ดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญแรงกดดันจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่ลดลง ท่ามกลางความหวังที่เพิ่มขึ้นว่าจะสามารถยุติความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านด้วยวิถีทางการทูต ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณว่าการโจมตีทางทหารต่ออิหร่านเพิ่มเติมอาจไม่จำเป็นอีกต่อไป ขณะที่มาร์โก รูบิโอ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการต่างประเทศสหรัฐฯ กล่าวในการประชุม G7 ว่าไม่จำเป็นต้องปฏิบัติการรบขนาดใหญ่อีกต่อไป ในเวลาเดียวกัน สมาชิกพรรคเดโมแครตในสภาคองเกรสกำลังพิจารณาใช้เส้นตายการจัดสรรงบประมาณให้รัฐบาลที่ใกล้เข้ามา เพื่อผลักดันให้รัฐบาลทรัมป์มุ่งสู่การยุติความขัดแย้งอย่างสันติ

กูลส์บีเตือนถึง “ปัญหาเงินเฟ้อที่แท้จริง” ตอกย้ำท่าทีเข้มงวดของเฟดและหนุนดอลลาร์

กูลส์บี เจ้าหน้าที่เฟด แสดงท่าทีสนับสนุนการคุมเข้มนโยบายการเงินมากขึ้นอย่างชัดเจน โดยได้คะแนนจาก FXS Speechtracker ที่ 8/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.8/10 อย่างมาก สะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับแรงกดดันด้านราคาที่ยังคงยืดเยื้อ การเน้นย้ำว่าตัวเลข CPI ล่าสุด “เกือบจะอยู่ในระดับที่น่ากังวล” ขณะที่เงินเฟ้อภาคบริการ “ไม่ได้ลดลง” และคำเตือนถึง “ปัญหาเงินเฟ้อที่แท้จริง” ซึ่งเฟด “จะต้องจัดการ” ส่งสัญญาณว่าเฟดอาจตัดสินใจคุมเข้มเพิ่มเติมได้ง่ายขึ้น หรือคงนโยบายที่เข้มงวดไว้นานขึ้น โดยทั่วไปแนวโน้มเช่นนี้เป็นปัจจัยหนุนดอลลาร์และเป็นลบต่อสกุลเงินที่อ่อนไหวต่อความเสี่ยง การกล่าวย้ำหลายครั้งถึงภาวะราคาที่ร้อนแรงเกินไปและความเสี่ยงที่การคาดการณ์เงินเฟ้อจะฝังรากลึก ตอกย้ำว่าการผ่อนคลายนโยบายมีแนวโน้มจะล่าช้าออกไป เว้นแต่ข้อมูลที่จะเผยแพร่ต่อจากนี้จะแสดงแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอลงอย่างชัดเจน

ทางด้านเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) แสดงความเห็นสนับสนุนการเร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังเงินเฟ้อพื้นฐานแตะเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง ตามรายงานสรุปความคิดเห็นจากการประชุมเดือนตุลาคม กรรมการรายหนึ่งเรียกร้องอย่างชัดเจนให้ BoJ ขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไป “โดยไม่ระมัดระวังจนเกินไป” ซึ่งหนุนการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม อย่างไรก็ดี รายงานสรุปดังกล่าวยังสะท้อนความเห็นที่ยังคงแตกต่างกันในหมู่ผู้กำหนดนโยบาย โดยกรรมการหลายรายเตือนไม่ให้ดำเนินการเร็วเกินไป ท่ามกลางการบริโภคภายในประเทศที่ซบเซาและความไม่แน่นอนว่าอุปสงค์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะยั่งยืนเพียงใด

USD/JPY ถูกจับตาใกล้ชิดขึ้น หลังส่วนต่างอัตราผลตอบแทนไม่สามารถยืนเหนือระดับสูงสุดช่วงที่ผ่านมา

นักวิเคราะห์จาก Societe Generale ชี้ว่า ภาพรวมส่วนต่างอัตราผลตอบแทนอ่อนแรงลงเล็กน้อย โดยระบุว่า “ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ และญี่ปุ่นอายุ 10 ปี แคบลงมาอยู่ที่ 216 เบสิสพอยต์ (-5 เบสิสพอยต์) โดยไม่สามารถยืนเหนือระดับ 220 เบสิสพอยต์ได้” นักวิเคราะห์มองว่าการสูญเสียแรงส่งของส่วนต่างนี้อาจช่วยอธิบายได้ว่าเหตุใดการเคลื่อนไหวของ USD/JPY จึงอยู่ในกรอบจำกัดมากขึ้น ขณะที่คู่เงินพักตัวใกล้ระดับช่วงที่ผ่านมา ก่อนการเปิดเผยข้อมูลสำคัญของสหรัฐฯ

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยทั่วไปมูลค่าของเงินเยนขึ้นอยู่กับภาวะเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ปัจจัยที่มีผลโดยตรงมากกว่านั้น ได้แก่ นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ และความเชื่อมั่นในการรับความเสี่ยงของผู้ซื้อขาย รวมถึงปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ภารกิจหนึ่งของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการดูแลค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารกลางจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน ในบางครั้ง BoJ ได้เข้าแทรกแซงตลาดเงินตราโดยตรง โดยทั่วไปเพื่อทำให้เงินเยนอ่อนค่าลง แต่หลีกเลี่ยงการดำเนินการเช่นนี้บ่อยครั้ง เนื่องจากข้อกังวลทางการเมืองของประเทศคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เนื่องจากนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นกับธนาคารกลางสำคัญอื่น ๆ แตกต่างกันมากขึ้น ในระยะหลัง การทยอยยุตินโยบายที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษนี้ได้ช่วยหนุนเงินเยนอยู่บ้าง

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นกับสหรัฐฯ ส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การที่ BoJ ยึดมั่นในนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษทำให้นโยบายแตกต่างจากธนาคารกลางอื่น ๆ มากขึ้น โดยเฉพาะเฟดของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กับญี่ปุ่นอายุ 10 ปี กว้างขึ้น และเอื้อต่อการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะทยอยยุตินโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสำคัญอื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างนี้แคบลง

ความเชื่อมั่นในการรับความเสี่ยงของตลาดโดยรวมส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ลงทุนปลอดภัย หมายความว่าในช่วงที่ตลาดเผชิญแรงกดดัน นักลงทุนมีแนวโน้มจะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เพราะเชื่อว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ในช่วงที่ตลาดปั่นป่วน เงินเยนจึงมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนสูงกว่า

บทความถัดไป